Brexit - La Commissione europea concede agli operatori di mercato 18 mesi per ridurre la loro esposizione alle operazioni di compensazione nel Regno Unito

La Commissione europea ha adottato oggi (21 settembre) una decisione limitata nel tempo per concedere ai partecipanti ai mercati finanziari 18 mesi per ridurre la loro esposizione alle controparti centrali (CCP) del Regno Unito. La scadenza è il segno più chiaro che l'UE intende trasferire l'attività di "compensazione" da Londra e nell'area dell'euro.

La mossa sarà un duro colpo per Londra, che è l'attuale leader mondiale nella compensazione di un business per un valore di diversi miliardi. La London Clearing House (LCH), cancella ogni giorno quasi un trilione di euro di contratti denominati in euro e rappresenta i tre quarti del mercato globale. Il clearing offre un modo di mediare tra acquirenti e venditori, si ritiene che avendo un'attività di compensazione più ampia i costi delle transazioni siano ridotti. Quando la Banca centrale europea a Francoforte ha cercato di insistere sul fatto che tutti gli scambi di euro fossero fatti all'interno della zona euro, questo è stato contestato con successo alla Corte di giustizia europea da George Osborne, allora Cancelliere dello Scacchiere britannico.

In passato la Borsa di Londra ha avvertito che si potrebbero perdere fino a 83,000 posti di lavoro se questa attività si trasferisse altrove. Ci sarebbero anche ricadute su altre aree come la gestione del rischio e la conformità.

Un'economia che lavora per le persone Il vicepresidente esecutivo Valdis Dombrovskis (nella foto) ha detto: “Le stanze di compensazione, o PCC, svolgono un ruolo sistemico nel nostro sistema finanziario. Stiamo adottando questa decisione per proteggere la nostra stabilità finanziaria, che è una delle nostre priorità fondamentali. Questa decisione limitata nel tempo ha una logica molto pratica, poiché offre ai partecipanti al mercato dell'UE il tempo necessario per ridurre le loro esposizioni eccessive alle CCP con sede nel Regno Unito e alle CCP dell'UE il tempo per sviluppare la loro capacità di compensazione. Di conseguenza, le esposizioni saranno più equilibrate. È una questione di stabilità finanziaria ".

sfondo

Una CCP è un'entità che riduce il rischio sistemico e migliora la stabilità finanziaria ponendosi tra le due controparti in un contratto derivato (ossia agendo come acquirente per il venditore e venditore per l'acquirente del rischio). Lo scopo principale di una CCP è gestire il rischio che potrebbe sorgere se una delle controparti fosse inadempiente nell'operazione. La compensazione centralizzata è fondamentale per la stabilità finanziaria mitigando il rischio di credito per le imprese finanziarie, riducendo i rischi di contagio nel settore finanziario e aumentando la trasparenza del mercato.

La forte dipendenza del sistema finanziario dell'UE dai servizi forniti dalle CCP con sede nel Regno Unito solleva importanti questioni relative alla stabilità finanziaria e richiede la riduzione dell'esposizione dell'UE a queste infrastrutture. Di conseguenza, l'industria è fortemente incoraggiata a collaborare allo sviluppo di strategie che ridurranno la loro dipendenza dalle CCP del Regno Unito che sono di importanza sistemica per l'Unione. Il 1 ° gennaio 2021 il Regno Unito lascerà il mercato unico.

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La decisione odierna di equivalenza temporanea mira a proteggere la stabilità finanziaria nell'UE e a dare agli operatori di mercato il tempo necessario per ridurre la loro esposizione alle CCP del Regno Unito. Sulla base di un'analisi condotta con la Banca centrale europea, il Comitato di risoluzione unico e le Autorità europee di vigilanza, la Commissione ha individuato che potrebbero sorgere rischi per la stabilità finanziaria nell'area della compensazione centrale dei derivati ​​tramite CCP stabilite nel Regno Unito (CCP del Regno Unito ) in caso di improvvisa interruzione dei servizi che offrono agli operatori del mercato dell'UE.

Ciò è stato affrontato nella comunicazione della Commissione del 9 luglio 2020, in cui si raccomandava agli operatori di mercato di prepararsi per tutti gli scenari, anche in caso di assenza di ulteriori decisioni di equivalenza in questo settore.