#EUTopJobs - La leadership dell'UE della nuova era emerge da una situazione di stallo

Nemmeno Christine Lagarde (nella foto) né la tedesca Ursula von der Leyen era considerata uno dei principali contendenti rispettivamente per la BCE o la Commissione europea, e la loro nomina alla fine aveva tanto a che fare con l'opportunità politica necessaria per sbloccare una situazione di stallo quanto la loro scarsa idoneità per i ruoli in questione.

Supponendo che le loro nomination siano confermate (ancora un “se” relativamente consistente per von der Leyen), porteranno sul tavolo competenze che divergono radicalmente da quelle dei loro predecessori.

Gli impulsi di Lagarde risiedono nella politica e nella costruzione del consenso, ma manca di esperienza diretta in materia di politica monetaria; von der Leyen lo è un poliedrico tri-lingue che ha credenziali europee impeccabili ma la cui competenza manageriale è discutibile dopo una serie di crisi nel suo dipartimento come ministro della Difesa tedesco. Comunque vadano, questa promette di essere una rottura interessante con lo stile e l'immagine tanto criticati della leadership dell'UE in passato.

Von der Leyen deve garantire il sostegno del Parlamento europeo, che da oggi inizierà a studiare attentamente il suo record: avrà una corsa dura ma pochi si aspettano che venga respinta a titolo definitivo. La nomina di Lagarde è già stata accolta con favore da un allentamento dei rendimenti obbligazionari della zona euro poiché i mercati finanziari si aspettano che il cittadino francese persegua la posizione politica accomodante di Mario Draghi.

La maggior parte dell'azione sui mercati mondiali continua a riguardare le obbligazioni, con una nuova flessione dei rendimenti del debito di riferimento a causa della guerra commerciale globale in ebollizione e dei timori di recessione, dell'allentamento delle scommesse della banca centrale e del calo dei prezzi del petrolio.

La nomina del capo del FMI Lagarde al vertice dell'UE come sostituto di Draghi alla BCE ha anche rafforzato le aspettative di una politica monetaria più facile. Lagarde dovrebbe sostenere l'approccio di Draghi a fare "tutto il necessario" per riportare l'inflazione al target, e la sua nomina allevia le preoccupazioni del mercato che il capo della Bundesbank più aggressivo, Jens Weidmann, possa ottenere il lavoro.

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Mercoledì, i mercati obbligazionari hanno salutato la decisione abbassando i rendimenti decennali tedeschi a minimi record di meno 10 punti base, e molti degli altri rendimenti governativi dell'euro hanno seguito l'esempio in territorio basso record.

I rendimenti e gli spread decennali italiani sulla Germania sono scesi ai minimi da un anno, poiché i funzionari italiani si sono detti fiduciosi che la Commissione europea non perseguirà un'azione disciplinare di bilancio contro Roma dopo che la previsione di deficit del 2019 è stata ridotta a circa il 2% del prodotto interno lordo.

Anche l'euro è sceso ieri dopo essere scivolato sotto $ 1.13. Futures su azioni europee erano in piedi prima dell'apertura. La nomina di Von Der Leyen a capo della Commissione europea è stata anche vista come un "paio di mani sicure" che guidano l'esecutivo dell'UE, piuttosto che un grave turbamento.

Tuttavia, mentre la nomina di Lagarde rafforza le aspettative di una politica monetaria europea più facile, l'ansia per l'indebolimento del sentiment delle imprese globali in mezzo alla spinta protezionistica contro la Cina e sempre più contro l'Europa da parte degli Stati Uniti mostra perché i politici monetari sono in allerta e perché le aspettative di inflazione e i rendimenti in declino.