Misure macroprudenziali Crediti positivi per le banche tedesche e austriache

Le misure macroprudenziali di capitale e non di capitale proposte in Germania e Austria per contenere i rischi sistemici sui prestiti immobiliari sono positive per il credito per le banche dei paesi, afferma Fitch Ratings.

Le misure, raccomandate dall'European Systemic Risk Board (ESRB), migliorerebbero la capacità delle banche di assorbire gli shock, anche se non abbastanza per innescare variazioni di rating. L'ESRB ritiene che i due paesi non abbiano adeguatamente affrontato gli avvertimenti rivolti all'Austria nel 2016 e alla Germania nel 2019 sulle vulnerabilità degli immobili residenziali a medio termine.

La Germania prevede di introdurre requisiti di riserva di capitale più elevati, che aumenterebbero la resilienza delle banche e potrebbero contribuire a un tanto necessario aumento dei margini di prestito. L'Austria sta adottando restrizioni al prestito basate sui mutuatari, che probabilmente avranno un impatto maggiore dei requisiti patrimoniali sulla produzione di prestiti e dovrebbero contribuire a limitare l'ulteriore accumulo di rischi. Tuttavia, le sfide tecniche potrebbero ritardare la prima attuazione di simili misure non patrimoniali in Germania, come raccomandato dall'ESRB.

L'autorità di regolamentazione finanziaria tedesca, BaFin, che non ha precedenti di misure basate sui mutuatari, ha proposto nel gennaio 2022 di aumentare la riserva anticiclica (CCyB) sulle esposizioni interne delle banche dallo 0.75% delle attività ponderate per il rischio (RWA) dallo 0%. Si tratta di un valore superiore allo 0.25% fissato prima della pandemia, ma comunque modesto rispetto ad alcuni paesi europei. BaFin ha anche proposto un buffer di rischio sistemico aggiuntivo più significativo del 2% degli RWA destinati ai mutui ipotecari di immobili residenziali. Entrambi i buffer, se approvati, si applicherebbero dal 1° febbraio 2023.

Tuttavia, le proposte di BaFin potrebbero non essere sufficienti per limitare materialmente la crescita futura dei prestiti. I maggiori istituti di credito ipotecario della Germania hanno scarsi incentivi a reagire a requisiti patrimoniali più elevati in quanto non sono quotati e hanno solide posizioni patrimoniali. Inoltre, i loro modelli di business dipendono particolarmente dalla crescita dei mutui ipotecari per stabilizzare i loro guadagni mentre persistono bassi tassi di interesse.

Nel dicembre 2021 il Financial Market Stability Board (FMSG) dell'Austria ha chiesto alla vigilanza bancaria e alla banca centrale del paese di rendere giuridicamente vincolante la sua guida sui prestiti ipotecari sostenibili entro la metà del 2022. La guida è stata emessa nel 2018 e include un acconto minimo del 20% (equivalente a un tetto prestito-valore (LTV) dell'80%), un servizio del debito-reddito (DSTI) non superiore al 40% e una durata massima del prestito di 35 anni, salvo circostanze eccezionali. I limiti DSTI e maturità non sono particolarmente severi rispetto ad altri paesi europei, ma il limite LTV potrebbe avere un certo impatto. L'FMSG ha lasciato il CCyB allo 0%.

La mossa dell'ESRB solleva la possibilità di ulteriori raccomandazioni formali per entrambi i paesi se la produzione di prestiti immobiliari non si moderirà rapidamente. In questo caso, la Germania potrebbe introdurre limiti di rapporto LTV, debito/reddito o DSTI, mentre l'Austria potrebbe aumentare il CCyB.

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Sia la Germania che l'Austria affrontano una rapida crescita dei mutui ipotecari residenziali e dei prezzi delle case. In Germania, prevediamo un'inflazione dei prezzi delle abitazioni di almeno il 7% nel 2022, dopo che i prezzi sono aumentati del 13% nel 2021, il che comporterebbe un raddoppio dei prezzi medi dal 2010. La valutazione dell'ESRB mostra anche che l'inflazione dei prezzi delle abitazioni è diventata più ampia -con sede in aree urbane e rurali in Germania.

Anche in Austria i prezzi delle case sono raddoppiati dal 2010, con un'accelerazione simile a quella della Germania durante la pandemia. Questa dinamica non mostra segni di cedimento nel breve-medio termine, anche perché i costi di finanziamento dell'Austria sembrano sempre più attraenti per gli investitori nei paesi limitrofi dell'Europa centrale e orientale, dove i tassi ufficiali sono aumentati in modo significativo.

L'ESRB ha anche emesso avvertimenti a Bulgaria, Croazia, Ungheria, Liechtenstein e Slovacchia. In 21 dei 24 paesi dello Spazio economico europeo in cui l'ESRB ritiene che le vulnerabilità siano più pronunciate, si applicano già alcune misure vincolanti non patrimoniali. Molti paesi hanno anche annunciato di recente aumenti del loro CCyB.

Link a Infogram: Buffer anticiclici nei paesi SEE

L'articolo di cui sopra è apparso originariamente come post sulla pagina dei commenti sul mercato del credito di Fitch Wire. L'articolo originale può essere consultato su www.fitchratings.com. Tutte le opinioni espresse sono quelle di Fitch Ratings.
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