#La Cina deve migliorare le carenze del suo mercato azionario

Dalla crisi finanziaria internazionale del 2008, c'è stato un aggiustamento su larga scala nel mercato globale dei capitali. A causa della politica di allentamento quantitativo in ogni economia principale, c'è un enorme aumento della liquidità dei fondi che porta a una situazione con fondi extra, nonché una spinta del mercato azionario globale. Per il mercato azionario cinese A, nonostante il modello ricorrente negli ultimi dieci anni, il mercato non è stato ancora in grado di cogliere questa opportunità storica, e questo è un enorme rammarico per il mercato cinese dei fondi in espansione.

L'introduzione dello Sci-tech Innovation Board e il rafforzamento della supervisione dimostrano la motivazione politica della Cina di rafforzare la costruzione del mercato azionario attraverso l'aspetto della supervisione al fine di promuovere lo sviluppo del mercato dei capitali. È innegabile che il mercato azionario cinese sia ancora il punto debole dello sviluppo del mercato dei capitali cinese. Pertanto, è necessario rafforzare il mercato in modo che l'allocazione delle risorse possa essere ottimizzata e l'economia possa essere stimolata in questo periodo di tempo con un eccesso di liquidità.

Dopo la recessione globale del 2008, i mercati azionari globali sono generalmente rimbalzati e hanno registrato un rialzo. Questo è più evidente nel mercato azionario degli Stati Uniti che è aumentato continuamente e ha registrato un mercato rialzista di 10 anni. Il 26 novembre, le tre principali borse degli Stati Uniti hanno registrato i punti più alti nella storia con la media del Dow Jones Industrial salita a 28121.68. L'indice S&P 500 è aumentato a 3140.52 mentre il composito NASDAQ è aumentato a 8647.93. Il composito NASDAQ è quadruplicato da circa 2000 a più di 8000 in 10 anni. Un decennio fa, la media del Dow Jones Industrial era di circa 6000 ed è aumentata di circa quattro volte in 10 anni. In tutti i mercati dell'economia sviluppata, nell'era post-crisi economica, l'indice Euro Stoxx 50 è aumentato nel 2015 e ha raggiunto il suo picco, dal minimo del 2009 aumentato al 95% nel maggio 2019. Tra i principali paesi sviluppati dell'Europa, l'indice DAX della Germania aveva con un aumento più elevato del 270% dopo la crisi, l'indice CAC40 della Francia e l'indice FTSE 100 del Regno Unito hanno registrato l'aumento più elevato di circa il 130%. In Asia, il Giappone ha registrato un enorme aumento con il suo massimo al 244%, mentre il KOSPI della Corea ha avuto il suo aumento più alto del 177%. In Cina, dopo il mercato rialzista a breve termine nel 2015, l'indice composito SSE è aumentato del 150%. Da allora il mercato azionario cinese è stato uno stato relativamente ribassista, è aumentato dal livello più basso nel 2009 al 58% nel maggio 2019. Ciò non corrisponde alla maggiore velocità di sviluppo dell'economia cinese e non mostra l'effetto come il barometro economico.

Anche il mercato azionario cinese ha conosciuto una rapida espansione. Durante il suo punto più basso nel 2008, il valore del mercato azionario A era di 12 trilioni di RMB. Alla fine del 2009, il valore del mercato azionario A è tornato a 24 trilioni di RMB. Nell'aprile 2019, il valore del mercato azionario cinese A è quadruplicato a oltre 50 trilioni di RMB (7.6 trilioni di dollari), superando il Giappone come il più grande mercato azionario asiatico. Da questo punto di vista, il suo aumento è simile al valore del mercato azionario negli Stati Uniti (attualmente circa 32 trilioni di dollari). Tuttavia, la volatilità dell'indice non corrisponde all'espansione del volume di mercato. Un mercato del genere può solo svolgere il ruolo di fornire finanziamenti. Non consente agli investitori di fare soldi ed è semplicemente un terreno di gioco.

Normalmente un mercato azionario forte spesso dipende sempre dallo sviluppo dell'economia e da una politica di mercato matura. La presenza di entrambi sarebbe indispensabile, soprattutto quando le azioni degli Stati Uniti sono in testa al mercato azionario globale. Ci deve essere un motivo per cui il mercato azionario degli Stati Uniti ha visto un mercato rialzista per 10 anni. Dallo scoppio della crisi dei subprime nel 2008, la Federal Reserve ha allentato la sua politica tre volte, il che ha stimolato la ripresa del settore finanziario e dell'economia statunitense. Ciò ha causato il rally del mercato azionario degli Stati Uniti, le persone che sono diventate più ricche, il che a sua volta ha aumentato la spesa e rafforzato l'economia degli Stati Uniti, oltre a mantenere il mercato rialzista per un decennio, formando relazioni reciprocamente vantaggiose tra il mercato azionario e l'economia. .

A titolo di confronto, il basso indice del mercato azionario cinese A ha mostrato una crescita poco soddisfacente del mercato e dei profitti delle imprese, il che non ha l'effetto di permettere alle persone di arricchirsi. Ciò mostra anche la scarsa fiducia di investitori e imprese nel futuro dell'economia. È anche il segno della continua diminuzione degli investimenti in Cina e del rallentamento dell'economia. Quindi, lo sviluppo del mercato azionario è un aspetto importante per costruire la fiducia.

Le falle nella politica di mercato sono il difetto principale della mancanza di crescita del mercato azionario cinese. Prendiamo ad esempio la situazione del mercato azionario degli Stati Uniti, dove un sistema completo di delisting e di registrazione sono la garanzia per conservare quelli buoni eliminando quelli di bassa qualità. L'IPO annuale nel mercato azionario degli Stati Uniti è di circa 140, ma ogni anno circa 400 società vengono cancellate. Il numero più alto registrato di società quotate è stato di circa 8000, ma attualmente il numero è mantenuto intorno alle 3800. Il sopravvissuto alla politica più adatta induce gli investitori a propendere per investimenti di qualità.

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Ciò induce le imprese a concentrarsi maggiormente sulla propria crescita, il che ha rafforzato l'indice. Il fatto che il mercato azionario degli Stati Uniti abbia una rigida regolamentazione nel controllo delle società e degli investimenti garantisce l'equità nelle transazioni e la sana crescita del mercato. Impone sanzioni severe, il che fa sì che le società quotate preferiscano rimuovere dalla lista invece di andare contro le regole e affrontare le sanzioni. Pertanto, lo sviluppo del mercato dei capitali e del mercato dei consumatori condivide la somiglianza in cui dovrebbe essere garantito il diritto degli investitori in quanto consumatori nel mercato dei capitali, invece di concentrarsi sugli interessi dei produttori o dei finanziatori. Alla fine questo porterà a un mercato sano e incoraggerà la partecipazione degli investitori, oltre a prevenire la frode.

Il continuo rafforzamento delle azioni statunitensi e la forte crescita economica sono inseparabili con il sistema maturo. Non è un caso che le azioni statunitensi possano mantenere il loro mercato rialzista decennale e l'indebolimento delle azioni statunitensi non avverrà dall'oggi al domani. Tale resilienza è anche un riflesso del "potere debole" degli Stati Uniti e dell'influenza globale. Al contrario, il mercato azionario cinese non solo sta affrontando debolezze nel mercato dei capitali, ma anche carenze nello sviluppo economico. ANBOUND ha precedentemente sottolineato che lo sviluppo della Cina in futuro dipenderà sempre di più dallo sviluppo dei capitali e del mercato dei capitali. L'importanza di costruire un buon mercato dei capitali diventerà più evidente in futuro, che è determinato dalla fase di sviluppo della Cina. È un compito urgente per la Cina ora concentrarsi sul miglioramento delle carenze del suo sviluppo economico, in particolare quello del mercato azionario.

Naturalmente, il miglioramento e lo sviluppo del mercato azionario richiede sforzi in tutti gli aspetti, compreso il miglioramento della legge sui titoli, il rafforzamento della supervisione, il sistema di registrazione e l'istituzione di un sistema di cancellazione dal listino e così via. Questa non è solo responsabilità della China Securities Regulatory Commission, ma anche della responsabilità dell'intero sistema di supervisione finanziaria, così come quella della politica di sviluppo economico e degli uffici legali. Dal punto di vista dei ricercatori del think tank, la costruzione del mercato azionario, che è un aspetto importante del mercato dei capitali, è in realtà un problema di progettazione della giusta soluzione.

Ciò ha principalmente a che fare con il cambiamento del pensiero e la risoluzione del problema della trasparenza del mercato dal punto di vista della salvaguardia dei diritti degli investitori. Questa non è solo l'istituzione di una nuova versione di soluzione per affrontare l'aumento del mercato, ma anche per risolvere il problema dello stockage. Ciò richiede anche il rafforzamento del sistema di supervisione e il miglioramento del sistema giuridico come garanzie di base. Allo stesso tempo, dal punto di vista della costruzione del mercato, un sistema di mercato azionario multilivello è la base per il sano sviluppo del mercato A-share.

Inoltre, dal punto di vista dello sviluppo delle imprese, saranno indispensabili anche un mercato e un contesto politico amichevoli. Le carenze del mercato azionario sono in realtà le carenze del sistema di mercato e buone regole di mercato e l'ambiente sono condizioni necessarie per gli investimenti diretti.

Conclusione dell'analisi finale

Rispetto al mercato rialzista decennale delle azioni statunitensi, la flessione e il perdurare del mercato azionario cinese di A riflettono che il mercato azionario cinese è un difetto del mercato dei capitali e della crescita economica. È urgente per la Cina riformare ulteriormente e innovare per compensare i difetti del sistema al fine di realizzare il suo potenziale di crescita.

Fondatore di Anbound Think Tank nel 1993, Chen Gong è ora ricercatore capo di ANBOUND. Chen Gong è uno dei rinomati esperti cinesi nell'analisi delle informazioni. La maggior parte delle straordinarie attività di ricerca accademica di Chen Gong riguardano l'analisi delle informazioni economiche, in particolare nell'area delle politiche pubbliche. Wei Hongxu, si è laureato alla School of Mathematics dell'Università di Pechino con un dottorato di ricerca. in Economics presso l'Università di Birmingham, Regno Unito nel 2010 ed è ricercatore presso Anbound Consulting, un think tank indipendente con sede a Pechino. Fondata nel 1993, Anbound è specializzata nella ricerca sulle politiche pubbliche.

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