Grigory Burenkov: "La Bce non correrà rischi"

Secondo Grigorij Burenkov, CEO e fondatore di Wheelerson Management Ltd., l'ente regolatore europeo potrebbe decidere di non abbassare i tassi di riferimento finché non avrà informazioni complete sulla crescita dei salari nell'eurozona.

La strategia della BCE per contrastare l'inflazione

La Banca Centrale Europea, nella sua lotta contro l’inflazione, assomiglia a un rompighiaccio che, nonostante gli ostacoli, si muove con insistenza verso il suo obiettivo.

Il team di Christine Lagarde è unanime nella determinazione a contrastare la crescita dei prezzi, ignorando la stagnazione economia dell’Eurozona e le persistenti richieste da parte delle imprese di credito a basso costo.

Recentemente, la BCE ha riaffermato la sua rotta. Per la terza volta consecutiva da settembre 2023, l’autorità di regolamentazione ha lasciato tutti e tre i tassi chiave a un livello record: il tasso di interesse di base al 4.5%, il tasso di finanziamento marginale al 4.75% e il tasso di deposito al 4%. Si prevede che questa mossa, secondo la Banca Centrale Europea, ridurrà in modo sostenibile i tassi di inflazione all’interno della zona euro al 2%.

Nel tentativo di contenere la crescita dei prezzi, innescata prima dalla pandemia di COVID-19 e poi dalle azioni militari in Ucraina e da una serie di altri fattori, l’autorità di regolamentazione ha aumentato i tassi di riferimento dieci volte da luglio 2022, raggiungendo gli attuali livelli record entro settembre 2023. In gran parte grazie a queste azioni della BCE, nonché un’economia indebolita e significativamente prezzi energetici più bassi, l’inflazione nell’Eurozona è scesa dal 10.6% alla fine del 2022 al 2.3% nel novembre 2023.

La presidente della BCE Christine Lagarde ha annunciato nella conferenza stampa finale che la decisione di mantenere i tassi allo stesso livello è stata unanime. E qualsiasi discussione sulla loro riduzione, per quanto preliminare, è prematura. Secondo Lagarde, la BCE ha bisogno di tempo per garantire che l’inflazione stia effettivamente diminuendo in modo consistente. La decisione del regolatore sarà presa esclusivamente sulla base dell'analisi dei dati economici, senza alcun allegato datario. La BCE ha indicato la sua disponibilità a mantenere invariati i tassi di riferimento, limitando così l'accesso delle imprese ai prestiti a basso costo, per tutto il tempo necessario a domare l'inflazione.

Grigory Burenkov Commenti sulle decisioni della BCE

Secondo Grigory Burenkov, la decisione della BCE di mantenere i tassi era più che prevedibile: "Quasi tutti gli analisti prevedevano il proseguimento della politica restrittiva della BCE. Sono d'accordo con l'affermazione che al momento per il regolatore è più importante la lotta contro l'inflazione che problemi di stagnazione dell'economia. La BCE non nega che le sue misure ostacolano la ripresa dell'attività commerciale nell'Eurozona. Ma allo stesso tempo è ovvio: il regolatore si aspetta che l'economia si riprenda man mano che l'inflazione diminuisce."

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"Alla domanda su quando la BCE deciderà di abbassare i tassi non c'è una risposta definitiva", dice Grigorij Burenkov. "La stragrande maggioranza delle istituzioni economiche e degli analisti si concentra su due date. Quella ottimistica - la BCE abbasserà il tasso base in aprile e quella conservativa - giugno 2023. A mio avviso, il regolatore sarà estremamente cauto nelle sue azioni e si Non correre rischi su una questione così dolorosa."

Prospettive di Lagarde sull'andamento dell'inflazione

In effetti, Christine Lagarde ne ha parlato con molta cautela. Il capo della BCE ha invitato alla vigilanza, sottolineando la possibilità che l'inflazione possa aumentare nuovamente a breve termine. Ciò è già accaduto nel dicembre 2023, quando i prezzi salirono inaspettatamente al 2.9%. La signora Lagarde ha osservato che tale impennata era prevista e non indica che le misure per ridurre l’inflazione siano inefficaci. Tuttavia, secondo alcuni esperti, questo brusco balzo è stato uno dei motivi della cautela della BCE nel mantenere i tassi invariati.

Tra i fattori che potrebbero portare alla crescita dell'inflazione, secondo Christine Lagarde, potrebbe esserci l'aumento del geopolitica tensioni in Medio Oriente. In effetti, in questo caso, ulteriori aumenti dei prezzi dell’energia e del costo delle merci sarebbero quasi inevitabili, influenzando direttamente l’economia già in sofferenza dell’Eurozona.

Christine Lagarde ha inoltre espresso preoccupazione per il fatto che la tendenza verso la riduzione dell’inflazione nel 2024 potrebbe essere compromessa dalla crescita dei salari. Allo stesso tempo, il capo della BCE ha espresso la speranza che i profitti aziendali possano neutralizzare l'effetto negativo dell'aumento dei redditi dei dipendenti.

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