La Russia è vicina al default sul debito, mette da parte i rubli per gli obbligazionisti

Lunedì gli Stati Uniti hanno impedito alla Russia di pagare ai suoi detentori del debito sovrano più di $ 600 milioni dalle sue riserve congelate presso le banche statunitensi. Mosca è stata costretta a scegliere tra il default e il prosciugamento delle sue riserve in dollari. 

La Russia non è inadempiente sul suo debito estero da quando ha rinnegato i pagamenti dovuti dopo la rivoluzione bolscevica del 1917. Tuttavia, le sue obbligazioni sono state riprese come un problema nella crisi diplomatica.

Secondo il Cremlino, continuerà a pagare i suoi debiti.

La Russia ha tutte le risorse necessarie per onorare i propri debiti... Dmitry Peskov, il portavoce del Cremlino, ha affermato che la Russia ha tutte le risorse necessarie per onorare i propri debiti se questo blocco continua.

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Mosca è riuscita a pagare cedole in valuta estera su circa 15 delle sue obbligazioni internazionali, per un valore nominale di circa 40 miliardi di dollari. Queste transazioni sono state bloccate dagli Stati Uniti. 

Sebbene le sanzioni abbiano congelato quasi la metà dei 640 miliardi di dollari di valuta estera russa e riserve auree, la Russia guadagna ancora miliardi dalle sue esportazioni di greggio e gas. 

Il ministero delle finanze russo ha annunciato mercoledì che avrebbe pagato i rubli per i detentori di eurobond in dollari denominati in dollari che scadranno nel 2022 e nel 2042. Questo perché una banca estera si è rifiutata di pagare 649 milioni di dollari ai detentori di debito sovrano.

Secondo il ministero delle finanze, la banca estera di cui non ha fatto il nome ha respinto la richiesta della Russia di pagare le cedole sui due titoli. Ha anche rifiutato il pagamento dell'Eurobond dovuto nel 2022.

La capacità della Russia è ora al centro dell'attenzione per soddisfare i suoi obblighi di debito dopo che le radicali sanzioni imposte in risposta a "operazioni militari speciali" in Ucraina hanno congelato quasi la metà delle sue riserve e limitato l'accesso alle reti di pagamento globali.

In risposta ai "gravi crimini di guerra" che il presidente Joe Biden ha definito, mercoledì gli Stati Uniti hanno preso di mira le élite e le banche russe con un nuovo round di sanzioni. 

Secondo una fonte, a JP Morgan è stato impedito di elaborare i pagamenti di obbligazioni sovrane russe come banca corrispondente dal Tesoro degli Stati Uniti. I due pagamenti erano dovuti lunedì. 

JP Morgan (JPM.N) ha rifiutato di commentare.

La Russia potrebbe consentire ai detentori stranieri dei suoi Eurobond 2022 o 2042 di convertire i loro pagamenti in rubli in valuta estera una volta che avranno accesso ai loro conti forex, secondo il ministero delle finanze.

Il ministero ha affermato che fino ad allora, l'equivalente in rubli dei pagamenti di eurobond agli obbligazionisti di paesi ostili sarà conservato presso il National Settlement Depository della Russia in speciali conti di tipo "C".

Queste obbligazioni sono state emesse nel 2012. Sono pagabili in dollari USA. Questo è diverso da altri titoli che sono stati venduti in seguito.

La Russia ha un periodo di grazia di 30 giorni per pagare il dollaro. Tuttavia, se il denaro non viene visualizzato sul conto dell'obbligazionista entro questo periodo di tempo, sarà considerato un default. Le agenzie di rating globali hanno dichiarato che la Russia può andare in default.

Mosca ha implementato severi controlli sui capitali al fine di proteggere la sua valuta dopo la guerra. Questo, insieme alle sanzioni finanziarie, rende impossibile per gli investitori stranieri non rimpatriare alcun pagamento.

Mercoledì, gli avvisi predefiniti sono tornati a lampeggiare brillantemente.

Secondo IHS Markit, i credit default swap a un anno (un metodo per assicurare l'esposizione al debito sovrano russo) sono balzati a 69 da 60 punti.

Le vecchie obbligazioni russe in dollari non sono state negoziate e sono state quotate ben al di sotto di 20 centesimi di dollaro. I titoli denominati in euro sono stati offerti a 15c. ,

La Russia ha respinto questo come uno scenario predefinito.

Peskov ha affermato che, sebbene in teoria si possa creare uno scenario predefinito, questo sarebbe artificiale. "Non vi è alcun motivo per creare una situazione predefinita."

Dopo le sanzioni e le contromisure radicali di Mosca, gli obbligazionisti hanno tenuto traccia dei pagamenti delle obbligazioni.

Con la Russia che ha ancora un rating investment grade dalle principali agenzie di rating fino a febbraio, un default russo non sarebbe stato possibile. 

La Russia è già esclusa dai mercati finanziari internazionali a causa delle sanzioni dell'Occidente. Tuttavia, un'inadempienza impedirebbe alla Russia di accedere a quei mercati fino a quando tutti i creditori non saranno stati completamente pagati e tutte le cause legali derivanti dall'inadempienza non saranno risolte.

Se i paesi o le società che normalmente scambierebbero con la Russia dispongono di regole proprie che vietano le transazioni con entità inadempienti, ciò potrebbe creare problemi.

Gli investitori potrebbero anche essere idonei ad attivare polizze assicurative sull'insolvenza del debito russo, note come credit default swap (CDS), che vengono utilizzate per coprire l'insolvenza del debito russo. JP Morgan stima che ci siano circa $ 6 miliardi di CDS in circolazione che dovrebbero essere pagati.

Giovedì la Russia ha pagato la cedola per quattro rubli del Tesoro OFZ. Queste obbligazioni un tempo erano molto apprezzate dagli investitori stranieri a causa dei loro alti rendimenti. Tuttavia, non sono più ammissibili ai pagamenti a causa delle sanzioni russe.

Segnalazione da Reuters; Rapporti aggiuntivi di Jorgelina do Rosario a Londra e Karin Strohecker; Montaggio di Hugh Lawson e Alexander Smith