Deal a regolamentare i mercati finanziari e dei prodotti e frenare il commercio ad alta frequenza

Le regole complete per governare i mercati finanziari sono state concordate in modo informale dai negoziatori per il Parlamento e il Consiglio dei ministri su 14 di gennaio. Queste regole sono progettate per colmare le lacune nella legislazione esistente, assicurando che i mercati finanziari siano più sicuri e più efficienti, che gli investitori siano protetti meglio, che lo scambio di merci speculative sia frenato e che le negoziazioni ad alta frequenza siano regolamentate.

Le nuove regole si applicheranno alle imprese di investimento, agli operatori di mercato e ai servizi che forniscono informazioni sulla trasparenza post-negoziazione nell'UE. Esse sono contenute in due atti legislativi, un regolamento direttamente applicabile tra l'altro con trasparenza e accesso alle sedi di negoziazione e una direttiva che disciplina l'autorizzazione e l'organizzazione delle sedi di negoziazione e la protezione degli investitori.

Struttura del mercato

Tutti i sistemi che consentono agli operatori del mercato di acquistare e vendere strumenti finanziari dovrebbero operare come mercati regolamentati (RM) come borse valori, Multilateral Trading Facilities (MTF) - come NYSE EURONEXT o Organized Trading Facilities (OTF) progettati per garantire che le sedi vengono rilevate dalla direttiva sul mercato degli strumenti finanziari (MiFID). Il trading sugli OTF sarebbe limitato alle non azioni, come interessi in obbligazioni, prodotti finanziari strutturati, quote di emissione o derivati. L'obbligo di negoziazione garantirebbe che le imprese di investimento effettuino le loro operazioni in azioni su sedi di negoziazione organizzate come RM o MTF. Le transazioni in derivati ​​soggetti a tale obbligo dovrebbero essere concluse su RM, MTF o OTF.

Protezione degli investitori

Secondo le nuove regole, il dovere delle imprese che forniscono servizi di investimento di agire nell'interesse dei clienti includerebbe anche la progettazione di prodotti di investimento per determinati gruppi di clienti in base alle loro esigenze, il ritiro di prodotti "tossici" dal commercio e la garanzia che tutte le informazioni di marketing siano chiaramente identificabile come tale e non fuorviante. I clienti dovrebbero inoltre essere informati se la consulenza offerta è indipendente o meno e sui rischi associati ai prodotti e alle strategie di investimento proposti.

Materie prime

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I negoziatori del Parlamento hanno assicurato che per la prima volta le autorità competenti avrebbero il potere di limitare l'entità di una posizione netta che una persona può detenere in derivati ​​su merci, dato il loro potenziale impatto sui prezzi dei prodotti alimentari e dell'energia. In base alle nuove regole, le posizioni in derivati ​​su merci (scambiati in sedi di negoziazione e over the counter) sarebbero limitate, per sostenere una tariffazione ordinata e prevenire posizioni distorcenti e abusi di mercato. L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati dovrebbe determinare la metodologia per il calcolo di tali limiti, che dovrà essere applicata dalle autorità competenti. I limiti di posizione non si applicherebbero alle posizioni oggettivamente misurabili in quanto riducono i rischi direttamente connessi all'attività commerciale.

Trading algoritmico ad alta frequenza

Il Parlamento ha anche introdotto, per la prima volta a livello dell'UE, le regole sulla negoziazione algoritmica degli strumenti finanziari. Come definito da queste regole, tale negoziazione avviene laddove un algoritmo informatico determina automaticamente i singoli parametri degli ordini, ad esempio se avviare l'ordine, i tempi, il prezzo o la quantità. Qualsiasi impresa di investimento che vi si impegna dovrebbe disporre di sistemi e controlli efficaci, come gli "interruttori di circuito" che interrompono il processo di negoziazione se la volatilità dei prezzi diventa troppo elevata. Per minimizzare il rischio sistemico, gli algoritmi utilizzati dovrebbero essere testati su sedi e autorizzati dai regolatori. Inoltre; le registrazioni di tutti gli ordini effettuati e le cancellazioni degli ordini dovrebbero essere archiviate e messe a disposizione dell'autorità competente su richiesta.

Regime di paesi terzi

I paesi terzi le cui regole sono equivalenti alle nuove norme dell'UE potrebbero beneficiare del "passaporto UE" quando forniscono servizi ai professionisti.

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