Il Parlamento europeo dovrebbe attenuare i poteri di delocalizzazione di #euro

La compensazione dell'euro è uno dei principali campi di battaglia tra Londra e Bruxelles nei colloqui di divorzio che daranno forma alla divisione del mercato finanziario europeo quando la Gran Bretagna lascerà l'Unione Europea.

La Commissione europea ha proposto a giugno di conferire a se stessa, alla Banca centrale europea e all'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati ampi poteri, consentendo loro di costringere le stanze di compensazione estere ritenute "sostanzialmente importanti dal punto di vista sistemico" a trasferirsi nel blocco, o rischiare l'esclusione dal mercato dell'UE .

"Non vogliamo concedere a quegli organi questo diritto di usare la totale discrezione nel decidere cosa è autorizzato dove", ha detto a Reuters Danuta Hubner, presidente della potente commissione per gli affari costituzionali della legislatura dell'UE.

Hubner, che è il principale legislatore dell'UE in materia di compensazione, ha affermato che il suo rapporto sul piano della Commissione, che dovrebbe essere finalizzato entro la fine di gennaio, includerà condizioni più rigorose per le autorità di regolamentazione per determinare se la compensazione debba essere spostata.

Ha affermato di essere fiduciosa che il parlamento sosterrà i suoi emendamenti, anche se altri importanti legislatori hanno precedentemente chiesto un trasferimento radicale delle attività in euro da Londra all'UE dopo la Brexit.

Qualsiasi nuova regola richiederebbe anche l'approvazione degli Stati membri dell'UE, che sono in competizione per attirare affari da Londra, il più grande centro finanziario d'Europa, dopo la Brexit.

Se confermata dal parlamento, la mossa inaspettata di Hubner sarà probabilmente accolta con favore dal settore finanziario, che ha avvertito che il trasferimento forzato potrebbe dividere i mercati, aumentare i costi di negoziazione e diminuire lo status dell'euro, oltre a minacciare migliaia di posti di lavoro nella City di Londra.

Al momento, la maggior parte dei derivati ​​denominati in euro sono compensati a Londra tramite LCH, una controllata della London Stock Exchange (LSE.L) che lo scorso anno ha registrato volumi record su più servizi di compensazione.

LCH è l'unica stanza di compensazione operante nell'UE che, una volta trasformata in una società straniera dalla Brexit, potrebbe essere considerata sostanzialmente importante dal punto di vista sistemico dalle autorità di regolamentazione dell'UE, ha affermato Hubner. Il suo rivale tedesco Eurex ha dimensioni comparabili, ma le nuove regole non si applicherebbero perché si trova nell'UE.

"Prendiamo criteri aggiuntivi, e tra questi ci sono i costi per l'economia", ha affermato Hubner, ex commissario dell'UE.

Ha affermato che le decisioni di trasferimento dovrebbero anche considerare se un servizio fornito da una stanza di compensazione straniera possa essere sostituito da società all'interno dell'UE. In caso contrario, il trasferimento potrebbe essere sospeso, ha affermato Hubner.

Le stanze di compensazione, note anche come controparti centrali, si trovano tra i due lati di un'operazione finanziaria per garantire che sia regolare e completata in modo sicuro.

L'importanza delle stanze di compensazione per il sistema finanziario è aumentata dalla crisi finanziaria globale perché le autorità di regolamentazione di tutto il mondo hanno spinto affinché un numero maggiore di derivati ​​fosse compensato da terze parti nel tentativo di ridurre i rischi.

LCH è attualmente una delle 17 stanze di compensazione autorizzate nell'Unione Europea. Anche altre 28 controparti centrali estere in paesi come Hong Kong, Singapore, Svizzera e Stati Uniti possono operare nell'UE.

Secondo la legge proposta dalla Commissione, le controparti extra UE operanti nel mercato unico in regime di cd equivalenza e ritenute “sistemiche” sarebbero soggette a vigilanza più rigorosa.

PLC del London Stock Exchange Group 3700.0

LSE.LSCAMBIO DI LONDRA

+ 51.00(+ 1.40%)

• LSE.L

L'UE consente ai non membri di operare nel blocco se Bruxelles ritiene che il regime giuridico e normativo dell'altro paese sia almeno buono, o equivalente, come il proprio.

Quelle controparti classificate come “sostanzialmente sistemicamente importanti”, tuttavia, potrebbero essere soggette a delocalizzazione in modo da poter essere controllate più da vicino dalle autorità di vigilanza del blocco.

Hubner, un legislatore polacco e membro del principale gruppo politico di centro-destra al parlamento dell'UE, ha affermato che le decisioni devono essere più basate sull'evidenza e che i poteri dei regolatori dell'UE dovrebbero essere meno discrezionali di quanto previsto finora.

La Commissione ha affermato nella sua proposta di giugno che chiarirà i criteri per valutare l'importanza sistemica delle stanze di compensazione in ulteriori regolamenti, previsti sei mesi dopo l'adozione del disegno di legge da parte del Parlamento europeo.

Sebbene la sua bozza di relazione sulla compensazione possa essere vista come una spinta per la Gran Bretagna, Hubner ha sottolineato che è improbabile che il settore finanziario del paese riceva un trattamento speciale in qualsiasi nuovo accordo commerciale con l'Unione europea.

Ha detto che l'opzione migliore per gli interessi finanziari della Gran Bretagna sarebbe quella di mantenere il pieno accesso al mercato dell'UE con un accordo simile a quelli che il blocco ha con Norvegia e Islanda.

Un accordo del genere implicherebbe che la Gran Bretagna dovrebbe contribuire al bilancio dell'UE e accettare la giurisdizione della Corte di giustizia dell'UE, opzioni che il governo britannico ha finora escluso.

Hubner ha anche affermato che il parlamento dell'UE vuole accordi su diverse questioni come la protezione dei dati e le dogane, nonché diritti più chiari per i cittadini dell'UE in Gran Bretagna, prima di poter approvare qualsiasi accordo commerciale sulla Brexit.