Moody's alza il rating del Kazakistan a Baa1, Outlook stabile

Il 1 settembre, l'agenzia di rating internazionale Moody's ha migliorato il rating a lungo termine del governo kazako sulle valute locali ed estere da Baa2 a Baa9 e ha modificato l'outlook da positivo a stabile.

Contemporaneamente, Moody's ha migliorato i rating del debito senior non garantito in valuta estera e del programma MTN da Baa1 e (P)Baa1 a Baa2 e (P)Baa2.

"La decisione di migliorare il rating è guidata dalla nostra valutazione secondo cui i continui miglioramenti al quadro istituzionale e politico, combinati con uno slancio sostenuto nella diversificazione economica lontano dagli idrocarburi, hanno migliorato e continueranno a migliorare la resilienza del Kazakistan agli shock, rafforzando così il profilo di credito per essere coerente con i pari a livello Baa1. Dato il continuo impegno per le riforme economiche e istituzionali, ci aspettiamo che tali miglioramenti siano sostenuti e che la resilienza del credito continui a migliorare", secondo Moody's.

Le prospettive stabili riflettono rischi bilanciati. Al rialzo, le riforme istituzionali ed economiche in corso potrebbero aumentare l'attrattiva del Kazakistan come destinazione di investimento e accelerare il progresso della diversificazione economica oltre le attuali aspettative di Moody's. A loro volta, il potenziale di crescita più elevato dell'economia e la maggiore diversità dei driver di crescita rafforzeranno ulteriormente il profilo di credito del Kazakistan. Al ribasso, un significativo deterioramento della geopolitica regionale e il potenziale per sanzioni secondarie rimangono rischi chiave. 

Anche il riemergere di rischi politici interni, che avrebbero un impatto negativo sull'efficacia istituzionale o sul programma di riforme del governo, o il riemergere di disordini sociali, che frenerebbero gli investimenti esteri e le prospettive economiche a lungo termine, eserciterebbero probabilmente una pressione al ribasso sul rating.

I massimali nazionali in valuta locale ed estera del Kazakistan sono stati aumentati da A2 e Baa3 a A3 e A1, rispettivamente. Il divario di due tacche tra il massimale in valuta locale e il rating sovrano bilancia l'esposizione dell'economia a una fonte di entrate chiave e l'impronta interna ancora relativamente ampia del governo attraverso le sue holding rispetto alla posizione esterna stabile del paese, dato il suo status di creditore netto e le politiche sempre più prevedibili e trasparenti. 

Il divario di un solo livello tra il tetto massimo della valuta estera e quello della valuta locale tiene conto dell'impegno delle autorità a favore di tassi di cambio flessibili e conti capitale aperti, supportati dall'ampio bacino di attività estere che riduce il rischio di restrizioni al trasferimento e alla convertibilità. 

"Dopo essere passato da circa tre quarti a circa l'84% dell'economia nell'ultimo decennio, ci aspettiamo che il settore non petrolifero riduca in modo sostanziale la dipendenza economica del Kazakistan dagli idrocarburi. Nell'ultimo anno, i settori non petroliferi hanno continuato a sostenere la crescita con notevoli performance dai settori ICT, trasporti e manifatturiero. Tale progresso nella diversificazione favorisce una maggiore resilienza alle fluttuazioni dei prezzi del petrolio e della produzione, che è stata efficace nel mantenere la stabilità economica e finanziaria attraverso i recenti shock. Gli sviluppi nel settore dei trasporti e della logistica continuano a essere uno dei principali motori della crescita e della diversificazione, guidati dalla rapida crescita dell'attività di transito merci attraverso la rotta commerciale internazionale Trans-Caspian", si legge nella dichiarazione. 

Nel frattempo, il governo continua a promuovere gli sforzi per migliorare il clima aziendale e attrarre investimenti. Il governo del Kazakistan ha delineato diverse misure nella sua Politica nazionale di investimento volte a promuovere un ecosistema favorevole, tra cui benefici fiscali e non fiscali, l'ammortamento delle barriere burocratiche e la revisione della legislazione obsoleta. 

È stata inoltre creata una National Digital Investment Platform, il cui lancio è previsto entro la fine dell'anno. La piattaforma, gestita dall'Investment Committee insediato presso il Ministero degli Affari Esteri, consente agli investitori di identificare le sfide e, secondo Moody's, aiuta a velocizzare i processi amministrativi relativi ai loro investimenti.

Condividi questo articolo: