#MoneyMarketFunds: Accordo Breakthrough

Un accordo sulla regolamentazione dei fondi del mercato monetario dell'UE è stato raggiunto dal Parlamento europeo, dal Consiglio e dalla Commissione, dopo lunghi negoziati, oltre tre anni dopo la pubblicazione della proposta originale da parte della Commissione.

La relatrice Neena Gill (S&D, Regno Unito) ha dichiarato: “Questo è uno degli atti legislativi più controversi e complessi che è stato trattenuto per più di tre anni. Sono lieto che abbiamo un accordo globale tra Parlamento e Consiglio. Credo che questo sia un accordo vantaggioso per entrambi i principali settori europei di FCM, rispettivamente FCM con valore patrimoniale netto variabile e costante (VNAV e CNAV) ".

“Inoltre, sono stati affrontati gli obiettivi chiave di prevenzione dei futuri rischi sistemici e delle corse sui fondi. Sono particolarmente lieto di aver trovato un modello operativo praticabile per gli FCM con valore patrimoniale netto a bassa volatilità (LVNAV), introdotto all'imitazione del Parlamento europeo ”, ha aggiunto.

"Questo accordo rappresenta un importante passo avanti nella regolamentazione degli FCM, poiché l'UE è rimasta indietro rispetto ai suoi impegni internazionali in materia di regolamentazione del settore. Gli Stati Uniti hanno attuato la propria riforma nell'ottobre di quest'anno ”, ha concluso.

Gli FCM forniscono finanziamenti a breve termine altamente liquidi agli investitori che cercano di diversificare i loro portafogli, per le start-up delle imprese e le piccole e medie imprese (PMI). Tuttavia, gli eurodeputati hanno voluto renderli più resistenti alle crisi e renderli più stabili e meno vulnerabili in caso di "esecuzioni", se la maggior parte dei loro investitori ritira i propri fondi contemporaneamente in risposta alle turbolenze del mercato.

LVNAV: un nuovo tipo di FCM proposto dagli eurodeputati

Il Parlamento ha proposto una nuova categoria di FCM: FCM a valore patrimoniale netto a bassa volatilità (FCM LVNAV) con l'obiettivo di lavorare per l'economia reale.

Principali caratteristiche LVNAV:

• Una fascia di fluttuazione del portafoglio rigorosa: il NAV costante non può discostarsi di oltre 20 punti base dal NAV effettivo - questo è molto più rigoroso dei 50 punti base utilizzati dai CNAV

• Portafoglio diversificato con rigorosi requisiti di concentrazione per ridurre il rischio, attività descritte in modo più preciso e soggette a condizioni rigorose

• Limitare l'uso del metodo contabile ammortizzato per la valutazione delle attività

• Requisiti di liquidità giornalieri e settimanali rigorosi per soddisfare le potenziali richieste di rimborso

• Un rigoroso regime di commissioni e cancelli in caso di carenze di liquidità, per affrontare la questione del "rischio di fuga" e del vantaggio della prima mossa

• Aumentare la trasparenza per garantire che investitori e autorità di vigilanza ottengano informazioni migliori e tempestive.

Sistemi di controllo e trasparenza

Il progetto di legge dovrebbe inoltre imporre agli FCM di diversificare i portafogli di attività, investire in attività di qualità più elevata, seguire i requisiti di liquidità e concentrazione e disporre di solidi processi di stress test condotti almeno ogni due anni.

Le attività di un FCM dovrebbero essere valutate almeno una volta al giorno e il risultato dovrebbe essere pubblicato quotidianamente sul sito web dell'FCM.

La proposta del PE secondo cui un FCM non dovrebbe ricevere sostegno esterno da una terza parte, compreso il suo sponsor, è stata anch'essa sostenuta nell'accordo, unitamente a un requisito secondo cui gli FCM dovrebbero riferire sulle dieci maggiori partecipazioni dell'FCM.

Prossimi passi

Alcuni lavori tecnici sul testo sono ora in corso presso i servizi delle tre istituzioni. Successivamente, l'accordo raggiunto dalla squadra negoziale del PE dovrà essere approvato con votazione plenaria.

Maggiori informazioni

Profilo del relatore: Neena Gill (S&D, UK)

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