VTB ha lasciato la CQUR Bank del Qatar, ma i suoi ex dirigenti sono rimasti al vertice.

Quattro dei cinque amministratori originari di CQUR provenivano da VTB Capital o da RCB Bank, un istituto di credito cipriota di cui VTB deteneva all'epoca il 46.29%. Dopo che la banca russa ha ceduto la sua quota nel maggio 2022, due figure di spicco di tale rete sono rimaste rispettivamente presidente e amministratore delegato e sono successivamente comparse nella catena di proprietà di CQUR resa pubblica. I registri pubblici mostrano una continuità istituzionale, ma non chi ha finanziato la vendita né se VTB abbia mantenuto dei diritti.

Il 16 maggio 2022, meno di tre mesi dopo l'imposizione delle sanzioni di blocco da parte di Stati Uniti e Gran Bretagna, VTB ha annunciato la vendita della sua quota del 19% nella banca qatariana CQUR Bank. Non ha tuttavia reso noti né l'identità dell'acquirente né il prezzo di vendita.

Sulla carta, il coinvolgimento di VTB si è concluso lì. I documenti societari, tuttavia, raccontano una storia più complessa.

CQUR è stata fondata nel Qatar Financial Centre nel 2019. I cinque amministratori citati nei rapporti dell'epoca, che riportavano le informazioni del QFC, erano Makram Abboud, Ziad Al-Amin, Vladimir Zrazhevsky, Vladimir Ostrovsky e Nicolas Neophytou. Abboud e Al-Amin provenivano da VTB Capital. Zrazhevsky e Ostrovsky provenivano da RCB Bank a Cipro, di cui VTB deteneva all'epoca il 46.29%. Quattro dei cinque amministratori di CQUR, quindi, provenivano da VTB Capital o da una banca controllata da VTB per quasi metà.

Il consiglio di amministrazione ha poi subito cambiamenti sostanziali: quattro dei cinque membri attuali non figuravano nella lista del 2019. Tuttavia, la continuità è rimasta ai vertici. Abboud, attuale presidente di CQUR, in precedenza dirigeva le attività di VTB Capital in Medio Oriente e Africa e sedeva nel consiglio di amministrazione di VTB Capital plc. Al-Amin, amministratore delegato di CQUR, ha lavorato presso VTB Capital e in seguito ha diretto la sede di Dubai di RCB.

Entrambi gli uomini sono poi comparsi all'interno della catena proprietaria di CQUR. Abboud è amministratore di Quince Holding, l'attuale azionista diretto della banca, e azionista significativo, come dichiarato, di Quince Tree, una delle società che la controllano. Al-Amin è un altro amministratore di Quince Holding. Non solo sono rimasti dipendenti di CQUR dopo l'uscita di VTB, ma in seguito hanno assunto incarichi nelle società attraverso le quali la banca è controllata.

All'interno della stessa rete si era già verificato un precedente eclatante. Il 24 febbraio 2022, giorno in cui VTB fu sanzionata, la sua partecipazione del 46.29% in RCB fu acquisita da azionisti ciprioti che rappresentavano il management di RCB. Meno di un mese dopo, S&P sospese il rating di RCB, affermando di non essere in grado di valutare appieno né l'effetto dell'acquisizione da parte del management né i legami rimanenti tra RCB e VTB.

Anche ingenti patrimoni stavano tornando verso la banca russa. Nel 2020, VTB ha ceduto a CQUR i diritti su un prestito RussNeft e su una tranche di Kazchrome da 100 milioni di dollari. CQUR li ha restituiti entrambi nel febbraio 2022, quando il loro valore dichiarato era di circa 1.18 miliardi di dollari. Un mese prima, RCB aveva restituito crediti per 1.7 miliardi di dollari relativi a Kazchrome.

I bilanci aziendali certificati attestano pertanto trasferimenti per quasi 2.9 miliardi di dollari da CQUR e RCB a VTB nei mesi di gennaio e febbraio 2022. Tali trasferimenti non specificano il prezzo né lo scopo delle transazioni. Questi trasferimenti dimostrano un intenso coordinamento prima dell'uscita di VTB da CQUR; tuttavia, non provano, di per sé, il controllo successivo alla vendita.

Non è ancora chiaro chi abbia acquistato la quota di VTB. Una pagina archiviata del CQUR mostra che il restante 81% della banca era detenuto da Amathus Investment Fund SPC, un fondo privato con sede nelle Isole Vergini britanniche. Dopo l'uscita di VTB, Amathus è risultato l'unico azionista di rilievo nominato dalla banca. Tuttavia, nessun documento pubblico di trasferimento esaminato per questa indagine lo identifica come acquirente delle azioni di VTB.

CQUR ha successivamente dichiarato di essere stata acquisita da investitori privati ​​mediorientali guidati dal management. Tale dicitura era assente dalle pagine della banca archiviate nel novembre 2022 e nel febbraio 2024; è comparsa nel gennaio 2025. La dichiarazione non rivela chi ha pagato VTB, quanto è stato pagato o da dove proveniva il denaro.

La struttura proprietaria attualmente registrata in Qatar ha preso forma in un secondo momento. A partire dal 25 agosto 2026, il registro del QFC (Qatar Financial Company) ha indicato Quince Holding, costituita quattro mesi prima, come azionista di maggioranza di CQUR.

Tra gli azionisti resi noti figurano Quince Tree, legato ad Abboud, e MHF Holding, di proprietà del consolidato gruppo emiratino Al Hail. Ciò offre una plausibile spiegazione indipendente per l'attuale struttura. Tuttavia, tutti e tre i veicoli sono stati creati dopo l'uscita di VTB. Essi mostrano chi fa parte della catena ora, non chi ha acquisito la partecipazione nel maggio 2022.

CQUR ha inoltre mantenuto una chiara capacità di servire attività commerciali legate alla Russia. Le sue ultime condizioni pubblicate prevedono un termine ultimo per i pagamenti in rubli russi alle 13:00. I bilanci certificati di Fix Price mostrano saldi presso CQUR pari a 1.65 miliardi di rubli alla fine del 2023 e 3.87 miliardi di rubli alla fine del 2024. Tali importi sono equivalenti in rubli utilizzati nei report di Fix Price e non dimostrano che il conto stesso fosse denominato in rubli. Documentano, tuttavia, un'attività commerciale sostanziale successiva alla revoca delle sanzioni con un gruppo focalizzato sul mercato russo.

Niente di tutto ciò dimostra l'elusione delle sanzioni. I pagamenti in rubli e i servizi forniti a società russe non sono di per sé illegali. Una simile conclusione richiederebbe la prova di una transazione che coinvolga una parte soggetta a sanzioni, un beneficiario o un utente finale occulto, documenti commerciali falsi o un'azione da parte di un'autorità di regolamentazione. Non è stata trovata alcuna documentazione pubblica di questo tipo relativa a CQUR. La banca afferma di verificare clienti, titolari effettivi e transazioni confrontandoli con le liste di sanzioni delle Nazioni Unite, del Qatar, dell'UE e degli Stati Uniti.

Le prove a disposizione avvalorano una conclusione ferma ma circoscritta. L'uscita di VTB non ha prodotto una rottura istituzionale tangibile. CQUR era stata costruita attorno al capitale di VTB e al personale di RCB; ingenti crediti sono tornati a VTB poco prima dell'uscita; gli ex allievi più anziani sono rimasti ai vertici e in seguito sono entrati a far parte della catena proprietaria; e la banca ha continuato a valutare pagamenti in rubli e a servire attività legate alla Russia.

Ciò che le prove non chiariscono è se VTB abbia finanziato l'acquisizione, mantenuto i diritti di voto o economici, o impartito istruzioni dopo la vendita. I documenti che potrebbero rispondere a questa domanda rimangono riservati: l'accordo di vendita del 2022, l'identità dell'acquirente originario, la prova dei fondi, gli accordi di voto, le garanzie, le opzioni e qualsiasi accordo di nomina.

Fino a quando tali documenti non saranno disponibili, l'uscita di VTB da CQUR può essere verificata come un cambio di proprietà registrata, ma non come una netta separazione istituzionale.

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