#L'Eurozona ha bisogno di creare la propria crescita economica in casa: la #Lagarde della BCE

L'Eurozona deve creare maggiore crescita economica in patria, anche attraverso maggiori investimenti pubblici, se vuole resistere alla debolezza all'estero e diventare più equilibrata internamente, la nuova presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde (nella foto) ha detto venerdì (22 novembre), scrivere Francesco Canepa and Balazs Koranyi.

Lagarde non ha discusso della politica monetaria nel suo primo importante discorso da quando è diventata presidente della BCE all'inizio di questo mese, semplicemente dicendo che la banca centrale avrebbe continuato a fare la sua parte per sostenere l'economia.

Invece, ha scelto di inviare un messaggio ai governi della zona euro, chiedendo loro di rafforzare la domanda interna dopo che una guerra commerciale globale ha portato a un brusco decennio di crescita guidata dalle esportazioni, in gran parte guidata dalla Germania.

"La risposta sta nel convertire la seconda più grande economia del mondo in una aperta al mondo ma sicura di sé - un'economia che sfrutti appieno il potenziale dell'Europa per liberare tassi più elevati di domanda interna e crescita a lungo termine", ha affermato Lagarde.

Avventurandosi al di fuori del tradizionale mandato di un banchiere centrale, ha individuato gli investimenti pubblici come motore chiave di questo riequilibrio, invocando fondi paneuropei da investire in progetti verdi e digitali.

"Gli investimenti sono una parte particolarmente importante della risposta alle sfide di oggi, perché sono sia la domanda di oggi che l'offerta di domani", ha affermato Lagarde.

"Mentre le esigenze di investimento sono ovviamente specifiche per paese, oggi esiste un caso trasversale per gli investimenti in un futuro comune più produttivo, più digitale e più verde".

Il suo predecessore Mario Draghi aveva anche chiesto maggiori spese e investimenti da parte di paesi che gestiscono eccedenze, come la Germania, ma non è mai stato così preciso e i suoi motivi sono rimasti sordi a Berlino.

Lagarde ha affermato che una domanda interna più forte aiuterebbe anche a compensare gli squilibri tra i membri della zona euro, che non sono in grado di svalutare le loro valute quando l'economia si indebolisce.

"Se la domanda interna è troppo debole e l'inflazione è troppo bassa, tale ribilanciamento tra i paesi diventa ovviamente più difficile. E in una certa misura, questo è ciò che abbiamo visto nella zona euro dopo la crisi ", ha affermato.

L'elusione da parte di Lagarde delle questioni di politica monetaria ha segnato un allontanamento da Draghi, che spesso ha usato discorsi importanti per lasciare indizi sulle prossime mosse della BCE - misure di stimolo tipicamente sempre più aggressive.

Questo tratto di Draghi ha fatto arrabbiare altri regolatori di tassi della BCE, in particolare quelli di paesi conservatori e ricchi di liquidità come Germania e Paesi Bassi.

A differenza di Draghi, che è entrato in carica al culmine della crisi del debito dell'Eurozona in 2011 e ha fatto passi immediati e coraggiosi per fermare la rotta del mercato, Lagarde non era ancora sotto pressione per cambiare la posizione politica della BCE.

"Lagarde soddisfa le aspettative di poter diventare la principale voce economica e politica per l'Europa piuttosto che scuotere rapidamente la BCE", ha dichiarato Carsten Brzeski, economista della banca olandese ING.

Parlando più tardi alla stessa conferenza, il presidente della Bundesbank Jens Weidmann ha ribadito le critiche del suo paese riguardo alla politica della BCE sulla moneta facile.

"La politica monetaria non può essere compiacente se la sua posizione politica solleva rischi a lungo termine per la stabilità dei prezzi attraverso l'accumulo di squilibri finanziari", ha detto Weidmann.

In un simbolico ramo d'ulivo nel paese ospitante della BCE, Lagarde ha iniziato il suo discorso salutando il pubblico in tedesco e ha promesso di approfondire la sua conoscenza di quella lingua.

La settimana scorsa aveva già cercato di riparare le recinzioni con i politici scontenti, portando in ritirata l'intero Consiglio direttivo, dove hanno chiesto un processo decisionale più inclusivo.

Nelle sue uniche osservazioni relative alla politica, Lagarde ha confermato che avrebbe "presto" avviato una revisione del quadro politico della BCE, uno sforzo di ampia portata che dovrebbe comportare una riprogettazione del suo obiettivo di inflazione.

Quindi si è impegnata a mantenere l'impegno della banca centrale di tenere aperte le prese di denaro mentre monitorava gli effetti collaterali delle sue politiche di stimolo.

"La politica monetaria continuerà a sostenere l'economia e rispondere ai rischi futuri in linea con il nostro mandato di stabilità dei prezzi", ha affermato Lagarde.

Questa posizione ben provata la colloca all'incirca nel mezzo di sostenitori di denaro facile nei paesi indebitati dell'Europa meridionale e di "falchi" politici a nord delle Alpi.

"Potrebbe dover essere più specifica dopo la sua prima riunione del Consiglio direttivo a dicembre, ma per ora i dati non sembrano abbastanza deboli per la BCE da poter cambiare la sua posizione monetaria", Frederick Ducrozet, stratega presso Picket Wealth Management, disse.