#ECB pacchetto di stimoli agli occhi quando la crescita sembra più debole - minuti

Con crescita e inflazione in rallentamento da mesi, il presidente della Bce Mario Draghi ha quasi promesso ulteriori stimoli già a settembre. Un flusso costante di dati tristi dopo la riunione ha solo rafforzato la necessità di un maggiore sostegno.

I conti della riunione del 25 luglio hanno mostrato che includono una combinazione di tagli dei tassi, acquisti di asset, cambiamenti nella guida sui tassi di interesse e sostegno alle banche attraverso un parziale sollievo dal tasso di interesse negativo della BCE.

“È stato espresso il parere che le varie opzioni dovrebbero essere viste come un pacchetto; vale a dire, una combinazione di strumenti con significative complementarità e sinergie ", ha affermato la BCE.

"L'esperienza ha dimostrato che un pacchetto - come la combinazione di tagli dei tassi e acquisti di asset - era più efficace di una sequenza di azioni selettive", ha affermato.

Un tasso di deposito multilivello può essere tra le misure più controverse in esame. I verbali indicavano ampie differenze tra i responsabili politici; alcuni hanno messo in guardia sulle conseguenze indesiderate di un tale cambiamento di politica.

I mercati si aspettano ora almeno un taglio dei tassi di almeno 10 punti base e il lancio di acquisti di asset a settembre. Vedono una possibilità che il tiering non venga deciso nella prossima riunione.

I fissatori dei tassi erano anche divisi sull'opportunità di ridefinire l'obiettivo politico della BCE di un tasso di inflazione di poco inferiore al 2%.

Draghi ha detto nella conferenza stampa successiva all'incontro che è stato preso in considerazione l'estensione a entrambi i lati del 2% e che non ci sarebbe alcun limite a quel livello.

Ma alcuni dei suoi colleghi sembravano non essere d'accordo, sostenendo che qualsiasi discussione sulla simmetria dovrebbe andare di pari passo con una revisione del tasso di inflazione target o addirittura far parte di una discussione più ampia sulla strategia politica della BCE.

Draghi consegnerà le redini a Christine Lagarde alla fine di ottobre, quindi gli restano solo due riunioni politiche per apportare eventuali modifiche. Lascia lo stesso giorno in cui la Gran Bretagna dovrebbe uscire dall'Unione Europea.

Anche i responsabili politici alla riunione di luglio hanno espresso preoccupazione in quanto i dati in arrivo hanno indicato un altro taglio nelle previsioni della BCE e poiché i problemi al di fuori della zona euro minacciavano di infettare l'economia del blocco.

Ma hanno anche notato che la fonte dei problemi è esterna, con la guerra commerciale globale, la Brexit e il rallentamento della Cina che rappresentano i rischi maggiori.

"Gli indicatori" morbidi "disponibili al momento hanno indicato un rallentamento della crescita nel terzo trimestre del 2019, sollevando dubbi più generali sulla ripresa prevista nella seconda metà dell'anno", ha affermato la BCE.

"I rischi al ribasso erano diventati più pervasivi e la loro persistenza potrebbe infine richiedere anche una revisione dello scenario di crescita di base", ha aggiunto la BCE.

Con un rallentamento più prolungato, c'era anche il rischio che la debolezza dell'industria potesse estendersi ai servizi, poiché la produzione tende a essere un indicatore anticipatore.

L'economia della zona euro è cresciuta a malapena nel secondo trimestre e la Germania, la sua più grande economia singola, potrebbe già essere in recessione. Gli ordini per i suoi produttori si sono prosciugati, gli investimenti hanno rallentato e la fiducia è andata in una spirale al ribasso.

Sebbene l'economia nazionale abbia resistito relativamente bene, ha penalizzato la crescita, con un rallentamento della creazione di posti di lavoro e un calo della fiducia nei servizi.