Gestione del rischio e regole chiare: fattori cruciali per un quadro di finanziamento #EUC sostenibile

Il quadro di crowdfunding dell'UE proposto dalla Commissione europea aiuterà a costruire un'unione dei mercati dei capitali, promuovere l'innovazione e sostenere gli imprenditori e le PMI in tutta l'UE, afferma il Comitato economico e sociale europeo (CESE) in una recente adozione opinione, che sostiene fermamente le proposte della Commissione. Il quadro normativo proposto – un 29° regime, che esisterà in parallelo con i 28 regimi nazionali – consentirà in particolare alle piccole, giovani e innovative imprese di lottare per il finanziamento in tutti gli Stati membri.

Sebbene il CESE concordi con la maggior parte delle norme proposte dalla Commissione, chiede misure supplementari per renderle idonee al mercato. La gestione del rischio, la chiarezza e la certezza delle regole per tutti i partecipanti al mercato sarebbero fondamentali per la fattibilità e il successo delle proposte.

Per quanto riguarda la gestione del rischio, il CESE propone di introdurre misure aggiuntive, almeno nella fase iniziale, per identificare, mitigare e gestire ulteriormente gli aspetti di rischio finanziario e non finanziario associati alle operazioni e ai mercati di crowdfunding: la trasparenza e, soprattutto, la tutela degli investitori sono della massima importanza, e dovrebbero essere meglio definiti lo status dei fornitori e dei loro servizi e il ruolo degli organismi di vigilanza nazionali. Ulteriori misure non dovrebbero in alcun modo creare nuovi ostacoli.

"La valutazione del rischio di progetti specifici sulle piattaforme di crowdfunding è lasciata troppo ai mercati e agli investitori. La protezione limitata degli investitori nell'ambito delle attuali proposte potrebbe creare condizioni di disparità tra il crowdfunding ei tradizionali fornitori di servizi finanziari", ha affermato Daniel Mareels, relatore del CESE opinione. Ciò deve essere evitato, poiché potrebbe portare a incertezza e arbitraggio normativo e compromettere la fiducia in alcuni partecipanti al mercato e la stabilità finanziaria dell'UE.

Ulteriori misure devono inoltre garantire che i fornitori agiscano innanzitutto come intermediari neutrali. Il Comitato ritiene che ciò sia compromesso dalla capacità dei fornitori di stipulare contratti con gli investitori in base ai quali possono "esercitare discrezionalità" per ottenere il miglior risultato per i propri clienti. È inoltre necessario chiarire il ruolo degli organismi di vigilanza nazionali.

"Le autorità di vigilanza nazionali sono più vicine ai mercati nazionali e possono valutare meglio le circostanze locali. La Commissione dovrebbe quindi considerare di attribuire loro un ruolo di vigilanza sostanziale", ha aggiunto Mareels. Sarebbe comunque auspicabile una stretta cooperazione tra le autorità di vigilanza nazionali e dell'UE.

La coesistenza di regimi europei e nazionali potrebbe creare confusione tra i partecipanti al mercato. Sarebbe utile che il quadro normativo dell'UE creasse maggiore chiarezza e certezza sui termini di utilizzo delle piattaforme di crowdfunding. Ciò sarebbe fondamentale per il successo delle piattaforme di crowdfunding in generale e del quadro dell'UE in particolare. Le autorità e le autorità di vigilanza europee e nazionali dovrebbero fornire informazioni accurate, facilmente accessibili e dettagliate. Oltre a quotare le piattaforme di crowdfunding con autorizzazione europea sul sito web dell'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), anche le autorità di vigilanza nazionali e le altre autorità competenti dovrebbero informare sulle piattaforme con autorizzazione europea e le piattaforme stesse devono essere obbligate a chiarire il proprio stato in qualsiasi comunicazione al pubblico.

Il Comitato ritiene inoltre che le proposte della Commissione sulla lotta al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo rimangano troppo limitate e si interroga sulla possibilità limitata di assoggettare le piattaforme di crowdfunding a queste regole. Questa opzione dovrebbe esistere in ogni momento e non dovrebbe essere di esclusiva competenza della Commissione. Inoltre, le condizioni ei criteri al riguardo dovrebbero essere chiariti. Inoltre, il trattamento fiscale del reddito di crowdfunding e gli obblighi fiscali dei debitori dovrebbero essere parte della discussione, poiché la tassazione potrebbe essere un altro fattore decisivo per il successo del quadro proposto.

Infine, le aziende e gli investitori dovrebbero fare un uso efficace ed estensivo del regime di crowdfunding per creare un vero mercato e renderlo un successo. Secondo il Comitato, la restrizione sul finanziamento dei progetti – solo fino a un importo massimo di €1 milione in un periodo di 12 mesi – potrebbe essere un altro ostacolo alla fattibilità del regime UE proposto. Dovrebbe essere considerata una soglia più alta.

In generale, il CESE ritiene che l'obiettivo generale dovrebbe essere la creazione di un mercato unico armonizzato nell'UE con le stesse regole per gli imprenditori e gli investitori. Il regime proposto getterebbe le basi per la sua creazione. Tutte le parti interessate e le parti interessate dovrebbero essere coinvolte per andare avanti.

sfondo

Grazie al nuovo regime, i servizi di crowdfunding potranno svolgere le loro attività in tutta l'UE sulla base di un'unica autorizzazione. Ciò aggiunge una nuova dimensione ai mercati dei capitali. Vengono create ulteriori opportunità di finanziamento. Ciò è particolarmente importante per le piccole, giovani e innovative imprese, che spesso hanno difficoltà ad accedere ai finanziamenti tradizionali, in particolare quando passano da una fase di start-up a una fase di espansione. Allo stesso tempo, ci saranno maggiori e migliori opportunità per gli investitori. Il quadro proposto dalla Commissione europea potrebbe contribuire al rafforzamento e all'approfondimento dell'unione dei mercati dei capitali, dell'unione economica e monetaria e del mercato unico digitale, priorità fortemente sostenute dal CESE.

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