Aiuti di Stato: la Commissione adotta norme in materia di capitale di rischio

La Commissione Europea ha adottato nuove linee guida che stabiliscono le condizioni alle quali gli Stati membri possono concedere aiuti per facilitare l'accesso ai finanziamenti da parte delle PMI europee e delle società a media capitalizzazione (le cosiddette midcap). Alcune PMI e imprese a media capitalizzazione, in particolare PMI innovative e orientate alla crescita nelle prime fasi di sviluppo, hanno difficoltà a ottenere finanziamenti, indipendentemente dalla qualità del loro potenziale imprenditoriale. Gli aiuti di Stato possono aiutare a colmare questa carenza di finanziamento, non sostituendo i canali di finanziamento esistenti, ma attirando denaro fresco in nuove iniziative attraverso strumenti finanziari ben progettati e misure fiscali. Questi orientamenti fanno parte della strategia della Commissione per la modernizzazione degli aiuti di Stato (SAM), che mira a promuovere la crescita nel mercato unico incoraggiando misure di aiuto più efficaci e concentrando il controllo della Commissione sui casi con il maggiore impatto sulla concorrenza (cfr. IP / 12 / 458). Le linee guida entreranno in vigore su 1 July 2014.

Il vicepresidente della Commissione responsabile della politica di concorrenza, Joaquín Almunia, ha dichiarato: "Il fallimento del mercato nell'accesso ai finanziamenti, aggravato dalla crisi, colpisce le imprese europee nel loro sviluppo, dalla fase di avvio in poi. Queste nuove regole contribuirà a colmare questa carenza di finanziamenti incoraggiando gli Stati membri a mettere in atto misure di aiuto ben progettate. Tali misure possono fornire agli investitori privati ​​i giusti incentivi per investire di più nelle PMI e nelle midcap, migliorando la loro capacità di crescere e creare posti di lavoro ".

Le PMI sono ancora fortemente dipendenti dal tradizionale credito bancario, che è limitato dalla capacità di rifinanziamento delle banche, dalla propensione al rischio e dall'adeguatezza patrimoniale. La crisi finanziaria ha amplificato il problema: circa un terzo delle PMI non è stato in grado di ottenere i finanziamenti necessari negli ultimi anni, creando quindi un deficit di finanziamento. Pertanto, la Commissione sta creando un quadro di aiuti di Stato semplice, flessibile e generoso per la fornitura di finanziamenti a rischio per le PMI e le società a media capitalizzazione. Questo aiuterà le aziende a superare le fasi più critiche del loro ciclo di vita - la cosiddetta valle della morte che devono attraversare per portare nuovi prodotti e idee sul mercato.

Questi nuovi orientamenti sostituiscono gli orientamenti sul capitale di rischio adottati in 2006 e modificati nel mese di dicembre 2010.

Le caratteristiche principali delle nuove linee guida sono:

1. Possibilità estese per gli Stati membri di concedere aiuti: i nuovi orientamenti hanno un campo di applicazione radicalmente ampliato, includendo ora (i) PMI (ii) piccole imprese a media capitalizzazione e (iii) innovative a media capitalizzazione. Le linee guida stabiliscono criteri di compatibilità per importi superiori a 15 milioni di euro per azienda, dal momento che il prossimo regolamento generale di esenzione per categoria (GBER, vedere IP / 13 / 1281) esenterà gli aiuti al di sotto di questa soglia dal controllo preventivo della Commissione (rispetto a € 1.5m all'anno e per società oggi).
2. Una gamma più ampia di strumenti finanziari ammissibili - inclusi azioni, quasi-azioni, prestiti e garanzie - per riflettere meglio le pratiche di mercato. Gli intermediari finanziari e i fondi di investimento coinvolti potranno quindi offrire alle imprese l'importo e la forma di finanziamento adeguati alla loro fase di sviluppo e al settore in cui operano.
3. Una partecipazione obbligatoria degli investitori privati ​​su misura per la fase di sviluppo e la rischiosità dell'azienda: tale partecipazione insieme agli investitori pubblici garantisce che le misure di aiuto servano ad attrarre piuttosto che a sostituire i finanziamenti privati. Tuttavia, la partecipazione minima degli investitori privati ​​sarà ora compresa tra il 10% e il 60% a seconda dell'età e della rischiosità dell'azienda. Ciò consentirà un maggiore sostegno pubblico alla creazione di imprese, dove i mercati finanziari privati ​​delle imprese sono i più riluttanti a fornire i finanziamenti necessari. Il requisito di partecipazione privata è ora del 10% per le società di semi e start-up prima della loro prima vendita commerciale.

Altre modifiche includono:

1. Nuove e più flessibili forme di supporto a piattaforme di negoziazione alternative: gli orientamenti consentono sovvenzioni per l'istituzione di tali piattaforme, nonché incentivi fiscali per gli investitori che acquistano le quote di PMI quotate su tali piattaforme.
2. Maggiore flessibilità e condizioni più chiare per gli incentivi fiscali agli investitori: gli incentivi fiscali agli investitori di persone fisiche saranno esentati dall'obbligo di notifica, integrato dalle linee guida che stabiliscono le condizioni per incentivi fiscali per gli investitori aziendali.

Il testo delle nuove linee guida è disponibile qui.

Vedi anche MEMO / 14 / 14.

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