La Commissione lancia un importante pacchetto per integrare pienamente i mercati finanziari dell'UE

La Commissione europea ha adottato un pacchetto completo di misure volte a rimuovere gli ostacoli e a sfruttare appieno il potenziale del mercato unico dell'UE per i servizi finanziari. Questo pacchetto è una componente centrale della strategia per l'Unione del Risparmio e degli Investimenti (SIU), che mira a creare un sistema finanziario più integrato, efficiente e competitivo, offrendo ai cittadini dell'UE migliori opzioni per accrescere il proprio patrimonio e supportando le imprese nell'accesso ai finanziamenti.

Sono essenziali mercati dei capitali più integrati per rafforzare la forza economica dell'UE e raggiungere priorità strategiche come la competitività, la transizione digitale e verde, la difesa e la sicurezza. Una maggiore integrazione dei mercati finanziari non è un fine, ma un mezzo per creare un mercato unico per i servizi finanziari più grande della somma delle sue componenti nazionali. L'accesso semplificato ai mercati dei capitali riduce i costi e rende i mercati più attraenti per investitori e imprese in tutti gli Stati membri, indipendentemente dalle dimensioni.

Nonostante i recenti progressi, i mercati finanziari dell’UE rimangono significativamente frammentati, piccole e poco competitive, perdendo potenziali economie di scala e guadagni di efficienza. Nel 2024 la capitalizzazione di mercato delle borse valori ammontava al 73% del PIL dell'UE, rispetto al 270% degli Stati Uniti. Gli istituti finanziari si trovano ancora ad affrontare requisiti e pratiche diverse nei vari Stati membri, ostacolando le operazioni transfrontaliere e limitando le opportunità sia per i cittadini che per le imprese, con un impatto negativo sull'economia e sulla competitività dell'UE.

Il pacchetto odierno semplifica notevolmente il quadro normativo e di vigilanza dell'UE e giunge appena nove mesi dopo il suo annuncio nella strategia SIU, sottolineando l'importanza politica e l'urgenza di questa questione.

Misure proposte

Rimozione degli ostacoli all'integrazione del mercato e sfruttamento della scala
Il pacchetto mira a eliminare gli ostacoli all'integrazione nel trading, nel post-trading e nella gestione patrimoniale. Si propone di consentire ai partecipanti al mercato di operare in modo più fluido tra gli Stati membri, riducendo così le differenze di costo tra le transazioni nazionali e quelle transfrontaliere. Le misure proposte includono il potenziamento delle opportunità di passaporto per i mercati regolamentati (RM) e i depositari centrali di titoli (CSD), l'introduzione dello status di "Operatore di mercato paneuropeo" (PEMO) per i gestori delle sedi di negoziazione, al fine di semplificare le strutture societarie e le licenze in un'unica entità o in un formato di licenza unica, e la semplificazione della distribuzione transfrontaliera dei fondi di investimento (OICVM e FIA) nell'Unione.

Facilitare l'innovazione

Il pacchetto si concentra sulla rimozione degli ostacoli normativi all'innovazione legati alla tecnologia di registro distribuito (DLT). Adatta il quadro normativo per supportare queste tecnologie e modifica il Regolamento Pilota DLT (DLTPR) per allentare i limiti, aumentare la proporzionalità e la flessibilità e garantire la certezza del diritto, incoraggiando così l'adozione di nuove tecnologie nel settore finanziario.

Semplificare e migliorare la supervisione

I miglioramenti al quadro di vigilanza sono strettamente legati alla rimozione delle barriere normative. Il pacchetto mira ad affrontare le incoerenze e le complessità derivanti da approcci di vigilanza nazionali frammentati, rendendo la vigilanza più efficace e favorevole alle attività transfrontaliere, rispondendo al contempo ai rischi emergenti. Ciò include il trasferimento delle competenze di vigilanza diretta su importanti infrastrutture di mercato, come alcune sedi di negoziazione, controparti centrali (CCP), depositari centrali di deposito (CSD) e tutti i fornitori di servizi relativi alle criptovalute (CASP), all'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), e il rafforzamento del ruolo di coordinamento dell'ESMA per il settore della gestione patrimoniale.

Semplificazione e riduzione degli oneri

Come già visto nelle precedenti misure SIU, il pacchetto semplificherà ulteriormente il quadro dei mercati dei capitali convertendo le direttive in regolamenti, semplificando le competenze di livello 2 e riducendo le opzioni e le discrezionalità nazionali per impedire il gold-plating.

sfondo

Rafforzare l'economia dell'UE e consolidarne la posizione internazionale sono al centro del mandato della Commissione europea. La Bussola della Competitività illustra come raggiungere questi obiettivi, con la strategia per l'Unione del Risparmio e degli Investimenti (SIU) che funge da fattore chiave per questo piano. Per migliorare la competitività dell'UE, il Consiglio europeo sottolinea l'importanza di creare mercati dei capitali europei unificati e solidi, a cui tutti nell'UE possano accedere. Nel mese di marzo 2025, il Consiglio ha chiesto alla Commissione di lavorare sulla vigilanza del mercato dei capitali e sulla riduzione della frammentazione. Settembre 2025, il Parlamento ha sostenuto il piano della Commissione per una nuova legislazione volta a migliorare i sistemi di negoziazione e post-negoziazione, rimuovere le barriere transfrontaliere e aggiornare il quadro per le nuove tecnologie.

Prossimi passi

Le proposte devono ora essere negoziate e approvate dal Parlamento europeo e dal Consiglio. Queste componenti sono interconnesse e insieme formano un insieme coerente di riforme essenziali per la creazione di un autentico mercato unico lungo l'intera catena degli investimenti. Mantenere l'unità del pacchetto è fondamentale. La Commissione si impegna a collaborare strettamente con il Parlamento europeo, gli Stati membri e le altre parti interessate per garantire un'attuazione rapida ed efficace di queste misure.

Per maggiori informazioni

Domande e risposte

Fact Sheet

Misure adottate sul pacchetto di integrazione del mercato

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