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Affari

Lo splendore ha esaurito gli investimenti degli attivisti?

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Alcuni casi recenti suggeriscono che la marea potrebbe finalmente girare sugli investimenti degli attivisti, che fino a poco tempo fa sembrava che stessero diventando una parte radicata del mondo degli affari. Sebbene il valore delle attività detenute dagli investitori attivisti possa essere aumentato negli ultimi anni (nel Regno Unito, questa cifra è cresciuta del 43% tra il 2017 e il 2019 per raggiungere $5.8 miliardi), il numero di campagne è diminuito 30% nell'anno che precede il settembre 2020. Ovviamente, tale calo può essere in parte spiegato dalle conseguenze della pandemia di coronavirus in corso, ma il fatto che sempre più riproduzioni sembrino cadere nel vuoto potrebbe segnalare un più cupo prospettive a termine per gli attivisti agitatori che vanno avanti.

L'ultimo esempio calzante arriva dall'Inghilterra, dove il fondo di gestione patrimoniale St James's Place (SJP) è stato oggetto di un tentato intervento attivista da parte di PrimeStone Capital il mese scorso. Dopo aver acquistato una quota dell'1.2% nella società, il fondo ha inviato un lettera aperta al consiglio di amministrazione di SJP, sfidando il loro recente track record e chiedendo miglioramenti mirati. Tuttavia, la mancanza di incisione o originalità nel manifesto PrimeStone ha fatto sì che fosse spazzato via con relativa facilità da SJP, con scarso impatto sul prezzo delle sue azioni. La natura e il risultato deludenti della campagna sono indicativi di una tendenza in crescita negli ultimi anni, che potrebbe diventare più pronunciata in una società post-Covid-19.

PrimeStone incapace di ispirare

Lo spettacolo PrimeStone ha assunto la forma tradizionale preferita dagli investitori attivisti; dopo aver acquisito una quota di minoranza in SJP, il fondo ha cercato di mostrare i muscoli evidenziando le carenze percepite dell'attuale consiglio in una missiva di 11 pagine. Tra le altre questioni, la lettera ha identificato la struttura aziendale gonfiata della società (oltre 120 capi dipartimento a libro paga), la segnalazione degli interessi asiatici e il crollo del diminuito del 7% dal 2016). Hanno anche identificato un "cultura ad alto costo"Dietro le quinte di SJP e fatto confronti sfavorevoli con altre prospere aziende di piattaforme come AJ Bell e Integrafin.

Sebbene alcune delle critiche avessero elementi di validità, nessuna di esse era particolarmente innovativa e non dipingevano un quadro completo. In effetti, molte terze parti hanno vieni in difesa del consiglio di amministrazione di SJP, sottolineando che equiparare la flessione dell'azienda all'aumento di interessi come AJ Bell è ingiusto ed eccessivamente semplicistico, e che se confrontato con pietre di paragone più ragionevoli come Brewin Dolphin o Rathbones, SJP tiene le sue cose straordinariamente bene.

Gli ammonimenti di PrimeStone sull'elevata spesa di SJP potrebbero trattenere un po 'd'acqua, ma non riescono a riconoscere che gran parte di quell'esborso era inevitabile, poiché l'azienda è stata costretta a conformarsi alle modifiche normative e soccombere a venti contrari al di fuori del suo controllo. Le sue impressionanti prestazioni rispetto ai suoi concorrenti confermano che l'azienda ha dovuto affrontare problemi a livello di settore aggravati dalla pandemia, qualcosa che PrimeStone singolarmente non è riuscito a riconoscere o affrontare completamente.

Votazione imminente imminente per URW

È una storia simile attraverso la Manica, dove il miliardario francese Xavier Niel e l'uomo d'affari Léon Bressler hanno raccolto una quota del 5% nell'operatore di centri commerciali internazionali Unibail-Rodamco-Westfield (URW) e stanno adottando tattiche di investitori attivisti anglosassoni per cercare di proteggere URW salire a bordo e spingere URW in una strategia rischiosa per aumentare il prezzo delle sue azioni a breve termine.

È chiaro che, come la maggior parte delle aziende nel settore della vendita al dettaglio, URW necessita di una nuova strategia per aiutare a superare la recessione indotta dalla pandemia, in particolare dato il suo livello relativamente alto di debito (oltre 27 miliardi di euro). A tal fine, il consiglio di amministrazione di URW spera di lanciarlo progetto RESET, che punta a un aumento di capitale di 3.5 miliardi di euro al fine di mantenere il buon rating di credito investment-grade della società e garantire un accesso continuo a tutti i principali mercati del credito, riducendo gradualmente l'indebitamento dell'attività dei centri commerciali.

Niel e Bressler, tuttavia, vogliono rinunciare all'aumento di capitale di 3.5 miliardi di euro a favore della vendita del portafoglio statunitense dell'azienda, una raccolta di prestigiosi centri commerciali che hanno in generale comprovata resistente ai cambiamenti dell'ambiente di vendita al dettaglio, per ripagare i debiti. Al piano degli investitori attivisti si oppone un certo numero di società di consulenza di terze parti come Proxinvest e Glass Lewis, con quest'ultimo che la definisce "una mossa eccessivamente rischiosa". Dato che l'agenzia di rating del credito Moody's ha previsto un crollo di 18 mesi dei redditi da locazione che probabilmente colpirà i centri commerciali - e sono persino arrivati ​​al punto di avvertire che la mancata implementazione dell'aumento di capitale alla base del RESET potrebbe comportare un declassamento del rating di URW - sembra probabile che Niel e Bressler le ambizioni saranno respinte al 10 novembreth assemblea degli azionisti, nello stesso modo in cui lo sono state PrimeStone.

Crescita a lungo termine rispetto ai guadagni a breve termine

Altrove, anche il CEO di Twitter Jack Dorsey sembra esserlo superare un tentativo dell'investitore attivista di alto profilo Elliott Management di estrometterlo dal suo ruolo. Sebbene una recente riunione del comitato abbia ceduto ad alcune delle richieste di Elliott, come la riduzione dei termini del consiglio da tre anni a uno, ha scelto di dichiarare la propria fedeltà a un amministratore delegato che aveva supervisionato i rendimenti totali degli azionisti di 19% prima del coinvolgimento di Elliott con il colosso dei social media all'inizio di quest'anno.

Accanto alle campagne atipiche poco entusiasmanti condotte altrove nel mercato e alla regressione del settore nel suo insieme, potrebbe essere che gli investitori attivisti stiano perdendo il loro potere? Per molto tempo hanno attirato l'attenzione sulle loro imprese attraverso buffonate appariscenti e prognosi audaci, ma sembra che le società e gli azionisti allo stesso modo si stiano rendendo conto del fatto che dietro la loro spavalderia, i loro approcci spesso contengono difetti fatali. Vale a dire, un focus sull'inflazione a breve termine del prezzo delle azioni a scapito della stabilità a lungo termine viene esposto come la scommessa irresponsabile che è - e in un'economia traballante post-Covid, è probabile che la prudenza giudiziosa venga valutata al di sopra profitto con crescente regolarità.

Affari

La Commissione propone misure per promuovere la condivisione dei dati e sostenere gli spazi dati europei

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Oggi (25 novembre), la Commissione presenta il Data Governance Act, il primo prodotto nell'ambito della strategia sui dati adottata a febbraio. Il regolamento faciliterà la condivisione dei dati in tutta l'UE e tra i settori per creare ricchezza per la società, aumentare il controllo e la fiducia dei cittadini e delle aziende riguardo ai propri dati e offrire un modello europeo alternativo alla pratica di trattamento dei dati delle principali piattaforme tecnologiche.

La quantità di dati generati da enti pubblici, imprese e cittadini è in costante crescita. Si prevede che moltiplicherà per cinque tra il 2018 e il 2025. Queste nuove regole consentiranno di sfruttare questi dati e apriranno la strada a spazi di dati settoriali europei a vantaggio della società, dei cittadini e delle imprese. Nella strategia sui dati della Commissione del febbraio di quest'anno, sono stati proposti nove spazi di dati di questo tipo, che vanno dall'industria all'energia, dalla salute al Green Deal europeo. Ad esempio, contribuiranno alla transizione verde migliorando la gestione del consumo energetico, trasformeranno in realtà la fornitura di farmaci personalizzati e faciliteranno l'accesso ai servizi pubblici.

Segui in diretta la conferenza stampa del vicepresidente esecutivo Vestager e del commissario Breton EbS.

Maggiori informazioni sono disponibili on-line

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Bancario

COVID-19 rivela le carenze di un sistema commerciale basato su carta

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Secondo un recente rapporto della Camera di commercio internazionale, poiché COVID-19 rivela le carenze di un sistema commerciale basato su carta, le istituzioni finanziarie (FI) stanno trovando modi per mantenere la circolazione degli scambi. Afferma che il problema da affrontare oggi è radicato nella vulnerabilità più persistente del commercio: la carta. La carta è il tallone d'Achille del settore finanziario. L'interruzione sarebbe sempre avvenuta, l'unica domanda era, quando, scrive Colin Stevens.

I dati preliminari dell'ICC mostrano che le istituzioni finanziarie si sentono già colpite. Oltre il 60% degli intervistati al recente supplemento COVID-19 all'indagine sul commercio prevede che i propri flussi commerciali diminuiranno di almeno il 20% nel 2020.

La pandemia introduce o esacerba le sfide al processo di finanziamento del commercio. Per aiutare a combattere gli aspetti pratici della finanza commerciale in un ambiente COVID-19, molte banche hanno indicato che stavano adottando le proprie misure per allentare le regole interne sulla documentazione originale. Tuttavia, solo il 29% degli intervistati riferisce che i propri regolatori locali hanno fornito supporto per facilitare il commercio in corso.

È un momento critico per gli aggiornamenti delle infrastrutture e per una maggiore trasparenza e, sebbene la pandemia abbia causato molti effetti negativi, un potenziale impatto positivo è che ha chiarito al settore che è necessario apportare modifiche per ottimizzare i processi e migliorare il funzionamento del commercio internazionale, finanza commerciale e circolazione del denaro.

Ali Amirliravi, CEO di LGR Global della Svizzera e fondatore di Moneta della via della seta, ha spiegato come la sua azienda abbia trovato soluzioni a questi problemi.

“Penso che si tratti di integrare le nuove tecnologie in modo intelligente. Prendiamo ad esempio la mia azienda, LGR Global, quando si tratta di movimento di denaro, ci concentriamo su 3 cose: velocità, costi e trasparenza. Per affrontare questi problemi, stiamo guidando con la tecnologia e utilizzando cose come blockchain, valute digitali e digitalizzazione generale per ottimizzare le metodologie esistenti.

Ali Amirliravi, CEO di LGR Global of Switzerland e fondatore di Silk Road Coin,

Ali Amirliravi, CEO di LGR Global of Switzerland e fondatore di Silk Road Coin

"È abbastanza chiaro l'impatto che le nuove tecnologie possono avere su cose come la velocità e la trasparenza, ma quando dico che è importante integrare le tecnologie in modo intelligente, è importante perché devi sempre tenere a mente il tuo cliente - l'ultima cosa che vorremmo vuole fare è introdurre un sistema che effettivamente confonda i nostri utenti e renda il loro lavoro più complicato. Quindi, da un lato, la soluzione a questi problemi si trova nelle nuove tecnologie, ma dall'altro si tratta di creare un'esperienza utente che è semplice da usare e con cui interagire e si integra perfettamente nei sistemi esistenti, quindi è un po 'un atto di bilanciamento tra tecnologia ed esperienza utente, ecco dove verrà creata la soluzione.

"Quando si tratta del tema più ampio della finanza della catena di approvvigionamento, ciò che vediamo è la necessità di una migliore digitalizzazione e automazione dei processi e dei meccanismi che esistono durante il ciclo di vita del prodotto. Nel settore del trading multi-commodity, ci sono così tante diverse parti interessate , intermediari, banche, ecc. e ognuno di loro ha il proprio modo di farlo: c'è una mancanza generale di standardizzazione, in particolare nell'area della Via della Seta. La mancanza di standardizzazione porta a confusione nei requisiti di conformità, nei documenti commerciali, nelle lettere di credito, ecc., e questo significa ritardi e aumento dei costi per tutte le parti. Inoltre, abbiamo l'enorme problema delle frodi, che devi aspettarti quando hai a che fare con una tale disparità nella qualità dei processi e dei rapporti. La soluzione qui è ancora una volta utilizzare la tecnologia e digitalizzare e automatizzare il maggior numero possibile di questi processi: l'obiettivo dovrebbe essere quello di eliminare l'errore umano dall'equazione.

"Ed ecco la cosa davvero entusiasmante di portare digitalizzazione e standardizzazione nella finanza della supply chain: non solo questo renderà l'attività molto più semplice per le aziende stesse, ma questa maggiore trasparenza e ottimizzazione renderà le aziende molto più attraenti all'esterno. investitori. È una soluzione vantaggiosa per tutti coloro che sono coinvolti qui. "

In che modo Amirliravi crede che questi nuovi sistemi possano essere integrati nell'infrastruttura esistente?

“Questa è davvero una domanda chiave ed è qualcosa su cui abbiamo lavorato molto in LGR Global. Ci siamo resi conto che puoi avere un'ottima soluzione tecnologica, ma se crea complessità o confusione per i tuoi clienti, finirai per causare più problemi di quanti ne risolvi.

Nel settore della finanza commerciale e del movimento di denaro, ciò significa che le nuove soluzioni devono essere in grado di collegarsi direttamente ai sistemi dei clienti esistenti, utilizzando le API tutto questo è possibile. Si tratta di colmare il divario tra finanza tradizionale e fintech e assicurarsi che i vantaggi della digitalizzazione siano forniti con un'esperienza utente senza interruzioni.

L'ecosistema della finanza commerciale ha una serie di parti interessate diverse, ciascuna con i propri sistemi in atto. Ciò di cui vediamo veramente la necessità è una soluzione end-to-end che apporti trasparenza e velocità a questi processi, ma possa comunque interagire con i sistemi legacy e bancari su cui fa affidamento il settore. In quel momento inizierai a vedere i veri cambiamenti che vengono apportati.

Dove sono gli hotspot globali per il cambiamento e le opportunità? Ali Amirliravi afferma che la sua azienda, LGR Global, si sta concentrando sull'Area della Via della Seta - tra Europa, Asia centrale e Cina - per alcuni motivi principali:

"Primo, è un'area di crescita incredibile. Se guardiamo alla Cina, ad esempio, ha mantenuto una crescita del PIL di oltre il 6% negli ultimi anni e le economie dell'Asia centrale registrano numeri simili, se non superiori. Questo tipo di crescita significa aumento del commercio, aumento della proprietà straniera e sviluppo sussidiario. È un'area in cui puoi davvero vedere l'opportunità di portare molta automazione e standardizzazione ai processi all'interno delle catene di approvvigionamento. Ci sono molti soldi che vengono spostati e nuove partnership commerciali vengono fatte tutto il tempo, ma ci sono anche molti punti deboli nel settore.

La seconda ragione ha a che fare con la realtà delle fluttuazioni valutarie nell'area. Quando diciamo paesi dell'Area della Via della Seta, stiamo parlando di 68 paesi, ciascuno con le proprie valute e le fluttuazioni di valore individualizzate che ne derivano. Il commercio transfrontaliero in quest'area significa che le aziende e le parti interessate che partecipano al settore finanziario devono affrontare tutti i tipi di problemi quando si tratta di cambio di valuta.

Ed è qui che i ritardi bancari che si verificano nel sistema tradizionale hanno davvero un impatto negativo sul fare affari nell'area: poiché alcune di queste valute sono molto volatili, può accadere che nel momento in cui una transazione sia finalmente azzerata, il il valore effettivo che viene trasferito finisce per essere significativamente diverso da quello che avrebbe potuto essere concordato inizialmente. Ciò causa tutti i tipi di mal di testa quando si tratta di tenere conto di tutte le parti, ed è un problema che ho affrontato direttamente durante il mio periodo nel settore ".

Amirliravi crede che quello che stiamo vedendo in questo momento sia un settore pronto per il cambiamento. Nonostante la pandemia, le aziende e le economie stanno crescendo e ora c'è più di una spinta verso soluzioni digitali automatizzate che mai. Il volume delle transazioni transfrontaliere è cresciuto costantemente del 6% ormai da anni e solo il settore dei pagamenti internazionali vale 200 miliardi di dollari.

Numeri come questo mostrano il potenziale impatto che l'ottimizzazione in questo spazio potrebbe avere.

Argomenti come costi, trasparenza, velocità, flessibilità e digitalizzazione sono di tendenza nel settore in questo momento e, poiché gli accordi e le catene di approvvigionamento continuano a diventare sempre più preziosi e complessi, aumenteranno anche le richieste di infrastrutture. Non è davvero una questione di "se", è una questione di "quando" - il settore è a un bivio in questo momento: è chiaro che le nuove tecnologie snelliranno e ottimizzeranno i processi, ma le parti stanno aspettando una soluzione sicura e affidabile abbastanza per gestire transazioni frequenti e ad alto volume e abbastanza flessibile da adattarsi alle complesse strutture di accordi che esistono all'interno della finanza commerciale. "

Amirliravi ei suoi colleghi di LGR Global vedono un futuro entusiasmante per il movimento monetario b2b e per l'industria della finanza commerciale.

"Penso che qualcosa che continueremo a vedere è l'impatto delle tecnologie emergenti sul settore", ha detto. "Cose come l'infrastruttura blockchain e le valute digitali verranno utilizzate per portare maggiore trasparenza e velocità alle transazioni. Sono in fase di creazione anche valute digitali della banca centrale emesse dal governo, e questo avrà anche un impatto interessante sui movimenti di denaro transfrontalieri.

"Stiamo esaminando il modo in cui i contratti intelligenti digitali possono essere utilizzati nella finanza commerciale per creare nuove lettere di credito automatizzate, e questo diventa davvero interessante una volta incorporata la tecnologia IoT. Il nostro sistema è in grado di attivare transazioni e pagamenti automaticamente in base alle entrate in entrata. flussi di dati. Ciò significa, ad esempio, che potremmo creare un contratto intelligente per una lettera di credito che rilascia automaticamente il pagamento una volta che un container o una nave raggiunge una determinata posizione. Oppure, un esempio più semplice, i pagamenti potrebbero essere attivati ​​una volta che un la serie di documenti di conformità viene verificata e caricata nel sistema.L'automazione è una tendenza enorme: vedremo sempre più interruzioni dei processi tradizionali.

"I dati continueranno a svolgere un ruolo enorme nel plasmare il futuro della finanza della supply chain. Nel sistema attuale, molti dati sono isolati e la mancanza di standardizzazione interferisce davvero con le opportunità generali di raccolta dei dati. Tuttavia, una volta che questo problema è risolto, una piattaforma di finanza commerciale digitale end-to-end sarebbe in grado di generare set di big data che potrebbero essere utilizzati per creare tutti i tipi di modelli teorici e approfondimenti del settore. Naturalmente, la qualità e la sensibilità di questi dati significa che la gestione dei dati e la sicurezza sarà incredibilmente importante per l'industria di domani.

"Per me, il futuro per il settore del movimento monetario e della finanza commerciale è luminoso. Stiamo entrando nella nuova era digitale e questo significherà tutti i tipi di nuove opportunità di business, in particolare per le aziende che adottano le tecnologie di prossima generazione".

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Affari

Ricerca e innovazione scientifica essenziali per la ripresa economica in Europa

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Il prossimo bilancio dell'UE per il periodo 2021-2027 aprirà la strada a un forte sostegno dell'UE ai settori della ricerca, dell'innovazione e della scienza, di vitale importanza per la realizzazione della ripresa economica in Europa, scrive David Harmon.

Il Parlamento europeo voterà il prossimo 23 novembre sulle disposizioni del quadro di bilancio dell'UE rivisto per il periodo 2021-2027.

Attualmente vengono stanziati 94 miliardi di euro per finanziare Orizzonte Europa, NextGenerationEU ed Europa digitale. Si tratta di iniziative chiave dell'UE che garantiranno che l'UE rimanga in prima linea nello sviluppo di nuove tecnologie digitali. Questo è ora più importante che mai. La trasformazione digitale è al centro della scena in termini di come la tecnologia svilupperà le industrie verticali chiave e le future reti intelligenti in Europa.

L'Europa ha il know-how per raggiungere i suoi obiettivi strategici chiave nell'ambito di questi importanti programmi faro dell'UE e per farlo in modo ambientale.

La conclusione è che ora viviamo nell'era del 5G. Ciò significa che nuovi prodotti come video ad alta definizione e veicoli a guida autonoma diventeranno una realtà nella vita di tutti i giorni. Il 5G sta guidando questo processo di innovazione ICT. Ma gli Stati membri dell'UE devono lavorare insieme per rendere il 5G un successo in modo da sviluppare economicamente l'Europa e affrontare in modo completo le più ampie esigenze della società.

Gli standard ICT devono operare in modo strutturato e interconnesso. I governi devono garantire che le politiche sullo spettro siano gestite in modo da garantire che le auto a guida autonoma possano viaggiare senza problemi attraverso i confini.

Le politiche a livello dell'UE che promuovono l'eccellenza nella scienza attraverso il Consiglio europeo della ricerca e il Consiglio europeo per l'innovazione stanno ora assicurando che prodotti TIC altamente innovativi entrino con successo nel mercato dell'UE.

Ma i settori pubblico e privato devono continuare a lavorare a stretto contatto nella realizzazione degli obiettivi politici dell'UE che incorporano e integrano pienamente i settori della ricerca, dell'innovazione e della scienza.

Già nell'ambito di Orizzonte Europa vengono istituiti numerosi partenariati pubblico privato che copriranno lo sviluppo sia delle tecnologie digitali chiave che delle reti e dei servizi intelligenti. Il processo di innovazione funziona al meglio quando le comunità private, pubbliche, educative e di ricerca collaborano e cooperano insieme per il perseguimento di obiettivi politici comuni.

Infatti, anche in un contesto più ampio, i 17 obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite possono essere raggiunti tramite scienziati e ricercatori di tutto il mondo che si impegnano in progetti comuni.

L'Europa sta sfruttando i suoi punti di forza nell'ambito del programma Horizon Europe.

L'Europa ospita alcuni dei migliori sviluppatori di software al mondo. Oltre un quarto di tutto il mondo [email protected] si svolge in Europa.

Horizon Europe e il suo programma predecessore Horizon 2020 sono riconosciuti come le principali iniziative di ricerca globale. Ma l'industria deve farsi avanti se vuole che Orizzonte Europa abbia successo.

Horizon Europe deve e sosterrà il processo di innovazione.

Questa è la chiave se le industrie tradizionali come l'energia, i trasporti, la salute e i settori manifatturiero saranno adatte all'era digitale.

La collaborazione e la cooperazione internazionale possono e sosterranno l'attuazione degli obiettivi strategici di politica autonoma dell'UE.

Stiamo vivendo una rivoluzione digitale. Dobbiamo lavorare tutti insieme per rendere questa rivoluzione un successo positivo per tutti e questo include il superamento del divario digitale.

David Harmon, Direttore per gli affari del governo dell'UE presso Huawei Technologies

David Harmon è direttore degli affari del governo dell'UE presso Huawei Technologies

Ora che l'Europa è sul punto di assicurarsi l'accordo sui termini del nuovo bilancio dell'UE 20210-2027, le parti interessate possono prepararsi per il primo invito a presentare proposte nell'ambito di Orizzonte Europa. La pubblicazione di tali inviti avverrà entro il primo trimestre del 2021. I progressi nei settori dell'IA, dei big data, del cloud computing e del calcolo ad alte prestazioni giocheranno tutti un ruolo fondamentale nel portare nuovi prodotti e servizi TIC innovativi sul mercato. Quest'anno abbiamo assistito in prima persona al ruolo molto positivo che le nuove tecnologie possono svolgere nel supportare piattaforme online ad alta velocità e nel migliorare le connessioni per aziende, amici e famiglie.

Ovviamente dovranno essere predisposti quadri politici per far fronte alle tecnologie in evoluzione che stanno entrando in funzione. La società civile, l'industria, i settori dell'istruzione e dei ricercatori devono essere pienamente coinvolti nello sviluppo di questa tabella di marcia legislativa.

Conosciamo le sfide che ci attendono. Quindi affrontiamo attivamente queste sfide in uno spirito di determinazione, amicizia e cooperazione internazionale.

David Harmon è direttore degli affari del governo dell'UE presso Huawei Technologies ed è un ex membro del gabinetto del Commissario europeo per la ricerca, l'innovazione e la scienza durante il periodo 2010-2014.

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