Nonostante Trump, gli investimenti in #Qatar evidenziano la resilienza della Germania

Quando la testa di un corpo dell'industria tedesca di primo piano opinato il mese scorso che ci fosse una “tempesta proveniente da ovest”, ha incapsulato la trepidazione diffondendo in tutta Europa nel corso Donald Trump e la tendenza al rialzo apparentemente sconsiderato della sua politica commerciale internazionale. Questa posizione sembrava particolarmente minacciosa per la Germania e la sua industria automobilistica, che vende circa 1.3 milioni di automobili negli Stati Uniti ogni anno.

È facile capire perché Trump, che ha costruito la sua strategia politica sull'atavismo aggressivo, abbia voglia di un calcio in Germania. L'industria automobilistica americana è in declino da diversi mesi e, con le tariffe dell'UE sulle auto statunitensi significativamente più alte del dovere reciproco americano, i rivali stranieri dei capri espiatori si adattano bene alla base di Trump.

Finora, tuttavia, le minacce hanno avuto un impatto relativamente ridotto. Un nuovo rapporto suggerisce che il morale è cresciuto nella comunità imprenditoriale tedesca dopo una tregua transatlantica orchestrata dal presidente della Commissione europea Jean-Claude Juncker a luglio 25th. Questi sentimenti potrebbero essere stati ulteriormente sostenuti dai recenti sviluppi economici, tra cui un annuncio del Qatar di € 10 miliardi di nuovi investimenti incentrati sulle piccole e medie imprese (PMI) tedesche - altrimenti noto come Mittelstand.

Quindi quanti danni ha causato tutta questa tensione alla più grande economia europea? In effetti, il fallout è stato relativamente minore. Gli ordini delle fabbriche hanno subito un rallentamento inaspettato nel periodo immediatamente successivo al tweet di Trump che minacciava ufficialmente le tariffe, ma la crescita del PIL è rimasta costante intorno al 0.5%. L'indice di fiducia delle imprese dell'istituto di ricerca Ifo della Germania, molto rispettato, è scivolato a luglio, ma da allora ha registrato il suo miglioramento mensile più forte da 2014. Una serie di thinktank, tra cui Ifo, ha alzato le loro previsioni di crescita, mentre l'indice dei responsabili degli acquisti, che misura la salute dell'industria manifatturiera, ha raggiunto un picco di sei mesi la scorsa settimana.

Nelle parole dello stesso Juncker, tuttavia, l'accordo dell'UE con Trump è solo un "cessate il fuoco" - e nessuno può immaginare se le relazioni economiche tra Europa e Stati Uniti riacquisteranno presto la loro stabilità.

L'economia tedesca sarà in grado di sopportare una rottura più seria? Sicuramente sembra più preparato a farlo, grazie al recente ribilanciamento. La stabilità politica e l'occupazione record hanno portato i livelli di fiducia dei consumatori ai massimi storici dello scorso anno. Questa tendenza si è riflessa nella spesa delle famiglie, che è aumentata di € 20 miliardi in soli tre anni. Questa spesa ha a sua volta alimentato la crescita record nel settore dei servizi, che ora rappresenta oltre i due terzi del PIL tedesco.

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La crescita dei servizi ha ridotto significativamente la dipendenza della Germania dalla produzione tradizionale. La vivacità del mercato interno fornisce anche un baluardo guidato dai consumatori contro gli shock futuri, rafforzato da un nuovo pagare l'affare colpisce due milioni di lavoratori del settore pubblico. Con il protrarsi di questi cambiamenti, l'attrattiva della Germania per gli investitori stranieri rimane immutata.

Proprio la scorsa settimana, ad esempio, il cancelliere tedesco Angela Merkel ha accolto l'emiro del Qatar Lo sceicco Tamim bin Hamad al-Thani a Berlino per il Business and Investment Forum in Qatar-Germania. L'evento potrebbe normalmente essere volato sotto il radar - tranne che l'emiro del Qatar ha colto l'occasione per annunciare € 10 miliardi di nuovi investimenti nel settore energetico tedesco e l'influenza della Germania Mittelstand.

Dato che gran parte degli investimenti esistenti in Qatar in Germania consistono in azioni di importanti società come Deutsche Bank, Volkswagen e Siemens, l'assegnazione di questo nuovo capitale significa una significativa diversificazione per la presenza economica del Qatar nel paese. Il Qatar potrebbe anche essere in grado di aiutare la Merkel nel fronte di energia. Sia lei che la Germania sono sotto il fuoco sia in Europa che da Washington per la loro percezione di eccessiva dipendenza dalle forniture di gas della Russia. Le discussioni al forum hanno incluso l'investimento del Qatar in un terminale di gas naturale liquefatto (GNL) che aiuterebbe la Germania a diversificare il proprio approvvigionamento energetico.

Quindi la dipendenza della Germania dal settore automobilistico è una cosa del passato? Questa è un'affermazione prematura, per non dire altro. L'industria automobilistica tedesca rappresenta ancora quasi il 15% del PIL del paese e impiega persone 790,000, quasi 1% dell'intera popolazione. Le tariffe di Trump potrebbero seriamente limitare la produzione in un momento in cui l'inflazione sta già accelerando in modo preoccupante e l'industria sta già uscendo dallo scandalo delle emissioni di Volkswagen. Avrebbero anche rivendicato le peggiori paure di molte persone, mettendo un maggiore ammaccatura nella fiducia dei consumatori.

La retorica protezionistica americana contro l'Europa non è l'unica tempesta all'orizzonte. Anche la guerra commerciale di Washington con Pechino potrebbe avere ripercussioni importanti. I gruppi industriali hanno avvertito che le imprese tedesche che fanno affari sia in Cina che negli Stati Uniti stanno già subendo restrizioni commerciali. Più vicino a casa, il crisi economica in Turchia rappresenta un grosso problema per le banche tedesche, che sono pensiero avere prestato Ankara fino a € 20 miliardi.

Tutto sommato, tuttavia, l'economia tedesca ha resistito a questi shock e interruzioni così come Merkel e i suoi consiglieri avrebbero potuto sperare. La grande Atlantic Trade War di 2018 non sembra essere migrata da Twitter al mondo reale - per ora, per lo meno.

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