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Economia

Benchmark: ristabilire la fiducia nei mercati finanziari

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Immagine di concetto del mercato degli alloggi con il grafico e la casa del giocattoloNuove regole dell'UE per migliorare la trasparenza dei parametri di riferimento utilizzati dai mercati finanziari © BELGA_EASYFOTOSTOCK
I benchmark sono ampiamente utilizzati per monitorare gli sviluppi del mercato, tuttavia gli scandali finanziari che coinvolgono benchmark come Libor ed Eurobibor hanno dimostrato che sono suscettibili di manipolazione. Il 31 marzo la commissione economica del Parlamento europeo vota nuove regole per garantire la piena trasparenza di tutti i parametri di riferimento utilizzati nell'UE. Il membro olandese di ALDE Cora van Nieuwenhuizen, che ha scritto il rapporto con raccomandazioni, ha dichiarato: "È un importante passo avanti per garantire la futura robustezza e accuratezza dei benchmark".

Cosa sono i benchmark

I benchmark sono indici che misurano la performance di qualcosa, dai tassi di interesse sul mercato interbancario di Londra (Libor) o nella zona euro (Euribor), a materie prime come oro o petrolio greggio e tassi di cambio (euro contro dollaro o sterlina britannica contro dollaro). Sono spesso utilizzati come riferimento nei contratti finanziari e commerciali, ad esempio un tasso di interesse ipotecario può essere determinato come il tasso Euribor più un certo premio.

Manipolazione dei benchmark

Affinché i benchmark possano servire al loro scopo, devono essere considerati affidabili e neutri. Tuttavia, il loro valore giornaliero è spesso determinato dalle azioni di pochi grandi attori del mercato.

Nel 2012-2013, le autorità in Europa e negli Stati Uniti hanno svolto indagini sulla manipolazione del Libor e dell'Euribor. Nel dicembre 2013, la Commissione europea ha multato otto banche per un totale di 1.7 miliardi di euro per aver preso parte a cartelli illegali che cercavano di influenzare Libor ed Euribor. Diverse altre banche sono state multate per reati simili nel 2014.

La nuova legislazione

La relazione del Parlamento cerca di distinguere chiaramente tra benchmark critici, o di importanza sistemica, e meno critici, al fine di non aumentare inutilmente il lavoro degli amministratori di indici più piccoli. Tuttavia, i benchmark critici che tracciano un grande volume di scambi dovranno essere rispettati principi stabilito dalla International Organization of Securities Commissions (IOSCO) su come vengono prodotti e calcolati. Saranno supervisionati da un collegio delle autorità di vigilanza presieduto dall'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) e comprendente le autorità di vigilanza nazionali. I deputati hanno già adottato sanzioni più severe per gli abusi del mercato finanziario nel 2013.

I deputati Affari economici prendono di mira i conflitti di interesse nella definizione dei parametri di riferimento

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